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透视期指时代数字逻辑:七月或有两大变盘关键

文 / 维胜金融2018-09-08 20:09

每经实习记者梁潇股指期货自其产生之初,便对市场产生了一种魔力。有人对其爱不释手,有人觉其如妖似魅。欧美......

每经实习记者 梁潇

股指期货自其产生之初,便对市场产生了一种魔力。有人对其爱不释手,有人觉其如妖似魅。欧美曾对其市场的交易日数据进行研究,发现了一些有意思的现象。但是他们的结果在我国到底适不适用?我国的交易日又有那些现象?指数到底何时涨跌,幅度几何?却无人能够知晓。不过《每日经济新闻》记者通过对沪深300股指期货上市以来,沪深300指数近千个交易日的数据统计发现,市场在一些特殊的时间点,还是具有相对一致的规律。

说到数字在股市上的神奇作用,大部分投资者恐怕不会陌生,但要准确说出其隐藏的含义,却只有少数人才能掌握。早期欧美曾有分析人士做过类似统计研究,发现市场存在一些很奇怪的现象。例如,周一周二是美国股市的幸运日,从1990年起,道琼斯指数在周一和周二呈现出涨势,周四周五走低,该指数在周一和周二共上涨11992.54点,而周四和周五的下跌幅度为2677.45点;投资11月、12月和1月对于美国股市来说,或许是最佳选择,自1950年开始,道琼斯指数和标准普尔指数从11月到1月平均上涨4.3%,而纳斯达克指数和罗素2000指数也增长了6.4%,不过这三个月在2007年和2008年并没有实现增长等。

市场有声音认为,道琼斯指数在周一和周二出现上涨,周四和周五下跌并不奇怪,这或许与风险控制有关,进入周末不确定因素增多,交易者不愿意继续做多。而在11月、12月和1月这三个月中,11月份和12月份在美国有假期,也是全年股市行情的最佳月份起点,各个机构涌入的现金流推动11月成为全年最优的连续三月的起点,并使得12月份成为“最优月”。资料显示,自1950年起,每年12月的股市行情在道琼斯工业指数上排名第二位,在标准普尔指数上排名第一位,两个指数在12月的平均涨幅约为1.7%。

中国量化投资学会理事长丁鹏博士也指出,这种现象被称作“日历效应”,中国也存在类似的情况,这类现象主要和各种年报发布周期有关。在中信期货投资咨询部副总经理刘宾看来,我国市场因受政策面影响较大,受政策面影响或许也会出现特殊月份,而资金在年底的流动加之新年的影响,对于12月份以及1月份的影响也会比较显著。

数字背后,涵盖的是整个市场的交易行为,体现了市场上所有投资者对于后市的判断和信息的研读。可以看出,就欧美市场来说,掌握了神奇的数字周期,往往能够在行情出现之前配置资产,从而从数学概率上得到一个较为稳定的期望收益。

针对我国的具体情况,《每日经济新闻》记者选取了2010年4月16日股指期货上市交易以来至今年5月30日为止,沪深300指数998个交易日的数据,这一范围整体涵盖多空双方观点,更能适应当下市场逻辑,通过分析发现,我国市场同样存在一些有意思的周期规律。

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关键星期

周四交易日逾六成下跌

虽然期指推出以来,交易日众多,但无外乎就集中在周一至周五,《每日经济新闻》记者将股指期货上市以来至今年5月30日为止的沪深300指数998个交易日按照工作日分为五组。对比这五组数据,记者发现,周四下跌概率最大,约有2/3的周四交易日处于下跌走势中。其余工作日,上涨和下跌的概率都较为平均,周一下跌概率为48.97%、周二为46.23%、周三为48%、周五为47.78%。

另外,对日内振幅的观测发现,期指自上市以来,沪深300指数振幅偏大的交易日几乎都出现在周一和周二,同时日内涨跌幅度最大的交易日也同步出现在周一和周二。

星期四现象

在这998个交易日中,位于周四的共有202个,若排除位于交割日前的周四,也有153个。以202天作为基数计算,若以日内涨跌(收盘价-开盘价)为标准,周四沪深300指数共出现了73个上涨日、129个下跌日,下跌比例达到63.86%。若以前一交易日收盘价相比来判断涨跌,该比例则达到了65.84%。

此外,若从下跌幅度上看,自2010年4月16日到2014年5月30日,沪深300指数总共下降了1231.83点,周四可谓功不可没。同样以日内涨跌来看,202个周四日内累计下跌962.85点,若以前一交易日收盘价相比来计算,所有周四总共下跌了惊人的1448.95点!

考虑到历来股指期货的交割日都在星期五出现,市场上有人用“交割日”魔咒的说法来解释周四大跌的原因,事实果真如此吗?

交割日魔咒影响?

为了验证交割日对周四是否产生影响,《每日经济新闻》记者从交易数据中剔除了交割日前的星期四,使星期四的次数减少到了153次。在这153个周四交易日中,沪深300指数日内上涨的有60天,下跌的有93天,下跌比例为60.78%。与前一交易日收盘价相比,上涨的天数有55天、下跌的天数有98天,下跌概率同样达到了64.05%。两项指标均与未剔除交割日的下跌概率接近。

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