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商品期货早盘走势分化 黑色系强势上行焦炭大涨

文 / 维胜金融2018-09-08 21:04

截止午盘收盘,焦炭涨2.88%,铁矿石涨2.63%,热卷涨2.35%,螺纹钢涨2.00%,沪镍涨1.37%,原油涨1.06%,PTA涨1.01%;跌幅方面......

????? 7月27日,商品期货早盘走势分化,黑色系强势上行焦炭铁矿热卷、螺纹均涨逾2%;有色金属普涨,沪镍涨逾1%,铅、锡等均飘红;化工品偏强,原油、PTA涨逾1%;农产品涨跌互现,白糖苹果上行,鸡蛋大豆飘绿。

截止午盘收盘,焦炭涨2.88%,铁矿石涨2.63%,热卷涨2.35%,螺纹钢涨2.00%,沪镍涨1.37%,,原油涨1.06%,PTA涨1.01%;跌幅方面,早稻跌1.32%,锰硅跌1.18%,沥青跌1.15%,粳稻跌0.88%,橡胶跌0.68%。

商品期货早盘走势分化 黑色系强势上行焦炭大涨

蓝天保卫战“预警”焦炭上涨支撑充足

供应方面:整体依旧稍显宽松,山西地区的省内焦化自查以及河北唐山、武安等地区的环保检查,使得供应端有小幅下滑,徐州地区部分焦企已投煤进入复产阶段,但短期出焦量十分有限。

需求方面:钢材价格在唐山钢厂限产后,钢坯、钢材价格重回高位,钢厂利润超过前期高点,钢厂虽有限产但在利润支撑下,整体市场需求仍在。

贸易商方面:港口库存连续下降,相比高位库存已下降100多万吨,近期在焦炭接连下跌后,贸易商抄底意向强烈,询价明显增多,有出现部分低价成交,但成交量仍较少,下游贸易商的补库需求或将成为近期焦炭价格的主要支撑,贸易资源或率先回涨。

总的来看:在供应端小幅下滑、需求良好作用下,焦企并没有像往次焦炭价格下滑出现焦炭库存暴涨现象,整体焦企焦炭库存仍处较低水平,这也使得近期焦企心态较为乐观、对后期焦炭价格信心充足,且即将迎来八月蓝天保卫战环保大范围检查,供应大概率继续下滑,届时焦炭现货上涨支撑将更加充足。

当前进口铁矿石成本增加明显

6月以来,由于人民币汇率贬值、海运费上涨、粉矿品质提升等因素导致进口铁矿石成本增加明显,不过,成本增加并没有体现在进口铁矿石价格上,后期铁矿石价格可能会补涨。

6月前半月离岸人民币汇率还在6.40左右徘徊,但6月中旬后,人民币汇率加速贬值,目前离岸人民币汇率已经贬值到6.84。6月中旬,62%铁矿指数为65美元/吨,当前仍在65美元/吨左右,由于人民币在一个多月内大幅贬值,进口铁矿石价格将增加30元/吨。从海运费来看,由于国际原油价格上涨,海运费也跟随上涨。近期澳洲至青岛海运费由8.700美元/吨上升至8.950美元/吨,巴西至青岛海运费由21.768美元/吨上升至22.255美元/吨。从品种端来看,前期PB粉矿的高铝问题已有所改善,后期可能恢复至原有水平,力拓公司将重新发运TTX粉品种,拟提高PB粉品质,粉矿品质提升也将提高铁矿石成本。

此外,2017年以来,螺纹钢与铁矿石价格比值大幅上升,今年年初螺矿比值在7.0左右,目前在8.4以上,创出历史新高,今年基金买入螺纹钢卖出铁矿石的操作收益率已接近翻倍,后期如果该比值转向,大概率将以螺纹钢价格小幅上涨铁矿石大幅上涨的形式来实现,在螺纹钢库存水平较低、扩大内需的政策导向下,螺纹钢价格易涨难跌,铁矿石涨幅大于螺纹钢将使得二者比值转而向下。从近期持仓来看,铁矿石合约减仓明显,但价格还在上涨,表明铁矿石空头平仓力度大。

总之,前期看空铁矿石价格的逻辑已发生变化,后期铁矿石价格补涨的可能性较大。

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