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郑棉继续刷新四年新高 长期上涨逻辑形成?还是炒作?

文 / 维胜金融2018-09-09 02:00

郑棉继续刷新四年新高 长期上涨逻辑形成?还是炒作?-期货频道-和讯网......

  近期农产品(000061,股吧)板块占领了期货交易者们茶余饭后的热门话题,要是谁手上没做几手苹果、棉花都不好意思告诉别人自己是做期货的。近日的小苹果有暂时“哑火”之势,接棒上涨的就是“小神棉”。

郑棉继续刷新四年新高 长期上涨逻辑形成?还是炒作?


  今日郑棉主力合约1901报 18705元/吨,再度刷新近四年高点。但从今日全天的走势来看,跳空高开后一直横盘处于高位震荡,午后冲至最高19250元/吨,在14时20分左右突然开始下跌,半小时内最多下跌3%,可见多空博弈之激烈。首先让我们来看一看目前棉花的基本面究竟是怎样的一个状况。

  5月新疆不利天气接踵而来

  昨夜北疆再次经历了大风、阵雨、沙尘,今天风力开始减弱,气温有所下降,关注北疆积温情况。从天气预报上看,6月2号前后新疆将再出现降雨降温天气,随后温度逐渐恢复。5月极端天气对今年棉花产量的影响,其实目前时间节点难以预估,受灾对棉花生长影响暂时有限,需要等到六七月份才可以预估出准确数据。短期更多得体现为受灾补种或后期维护所提高的种植成本,且5月末再受灾棉田补种的可能性较小,今年的生产成本较去年增加,主要体现在尿素、农药以及人工部分。种植成本的提高为棉价上涨提供了强有力的支撑。但在国储预期不足以支撑18/19年抛储的最大底牌下,这接二连三多变的天气无疑给市场资金提供了炒作的窗口。

  棉花涨价预期升温 助推器是美国

  美国、印度棉花减产对价格的影响非常大。例如美国德克萨斯州产量占美国棉花产量的40%,印度棉花减产也会牵一发而动全身,因此ICE棉价,更大是取决于USDA对产量的预期!USDA5月发布的最新预测报告显示——全球棉花供需格局将会偏紧!USDA预计中国、美国、澳大利亚等棉花产量有所下降,其中美国下降较多,主要由于西南棉区天气干旱导致弃耕率提高、棉花减产。报告还指出,预计2018、19年度全球棉花产量2638.6万吨,同降1.03%,消费量2731.1万吨,同增3.74%,期末库存1823.3万吨,同降5.33%。2018、19年全球棉花供需格局重新进入偏紧态势,预计库存消费比同降6%至67%,长期来看利好外棉价格上涨,对国内棉价亦会造成影响。

  印度到目前为止理想播种时间已过去一周,哈里亚纳邦目前只能实现76%的棉花。农业部5月22日的每周报告显示,棉花种植面积4.97万公顷,目标是6.48万公顷。 印度农业专家建议,在5月15日之前必须播种棉花,以获得最大产量和降低虫害。来自Bhakra canal系统的棉花种植区的渠道水短缺,以及由于今年价格较低而导致的产量下降,这是造成这一现象的原因。

  国储棉库存下降成定局

  国储棉近期成交率显著提升,储备棉100%成交,累积成交破百万吨。

2018 年国储棉成交量及平均价

 

2018 年国储棉成交量及平均价

  棉纱行业景气度较高,促棉花需求逐步向好

  截至目前,统计全部A股2018年中报预告披露情况,纺织服装行业中报相对一季报回升幅度超过3.2%,位居A股行业前十,实现连续两个季度增速回升,连续两季度回升的行业,趋势性向好。

  2017年以来国内服装零售持续回暖,2018年1-4月国内服装鞋帽针织品零售额同增9.7%,增速同比提升2.6%,带动上游棉纱等纺织品需求增长。

  2018Q1中国棉纱出口4.45亿美元,同增20.30%,增速同比显著提升,内外棉价差持续处于低位,国内棉纱竞争力有所提升。国内外需求回暖,棉纱行业进入旺季,据2018年4月中国棉花网、中国棉花协会调研信息显示,中国河南、湖北等地棉纺企业大都保持满产,纱线订单供不应求。

  棉纱行业持续增长利好棉花需求。 据国家棉花市场监测系统数据显示,2018年4月全国棉花工业库存约84.3万吨,环比减少18.8%,棉花库存有所下降,18年4月初准备采购棉花的棉纺企业占67.1%,环比提高0.9%,对棉花需求逐渐提升。

  而市场对基本面信息的解读也不一,专家们众说纷纭,以下为笔者搜集的市场部分观点,仅供参考。

  郑商所解答:棉花期货价格波动大 影响因素有哪些?

  针对有媒体提出,近期苹果、棉花期货价格波动较大,有哪些主要影响因素的提问,郑商所新闻发言人表示,影响期货价格的因素往往是多方面的,对这些因素的理解和判断往往也是不同的,这才有了买卖双方和市场交易。市场集中各方掌握的信息和做出的判断形成价格,这是它的功能和优势所在。从促进期货市场平稳健康运行和功能发挥的角度出发,郑商所希望,有关各方对影响期货价格的因素,进行全面深入的调查研究,做出审慎理性的分析判断。

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