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国内PTA四大厂商轮流检修 资金借道期货大举抄底PTA

文 / 维胜金融2018-09-09 06:09

在市场分析人士看来,在库存偏低以及下游开工率较高的背景下,大连某化工企业装置故障无疑成为此轮上涨行情的......

国内PTA四大厂商轮流检修 资金借道期货大举抄底PTA

华夏时报()记者 叶青 北京报道

近期大宗商品热点频传,正当黑色系品种螺纹钢上冲至3600之际,受市场情绪影响,能化品种PTA近期也出现持续暴涨行情。

对此,业内人士表示,之前还以为PTA能创新低,没想到短短9个交易日涨了8.85%。正当市场还在迟疑时,PTA期货价格最高已经上冲至5328元/吨。

其实,6月份以来,PTA期价一直在低位盘整,与甲醇、沥青和PP等化工品比明显偏弱,在基本面有一定利好支撑的前提下,资金入市做多导致PTA价格出现了近期突然大涨。从近期聚酯的表现看,市场量价齐升,成本上涨暂时可以向下传递。

截至7月13日,郑商所PTA期货主力合约报收5312元/吨,价格继续发力。

在市场分析人士看来,在库存偏低以及下游开工率较高的背景下,大连某化工企业装置故障无疑成为此轮上涨行情的导火索。可以说,虽然这在意料之外,又在情理之中。那么,问题来了,此轮PTA的上涨是心血来潮,还是耐力十足呢?

资金大举抄底

对于外界而言,近期PTA的期货价格走势有点犀利,但经记者多方了解,其价格上涨还是有其内在原因。

今年4月份以来,国内PTA装置轮流检修,开工率在70%以下运行,6月下旬至今一直在60%附近,处于偏低水平。与此同时,国内聚酯的开工率自3月份达到85%以上的高位以来维持至今。

相比往年6月份需求开始持续下降的势头看,今年下游市场对PTA的需求明显较好。这也可以从期货仓单上看出。PTA行业自4月份以来持续去库存,郑州商品交易所公布的交易所仓单和有效预报总数从3月底4月初的26万张以上下降至16.4万张,近10万张合50万吨现货的库存得到消化。

“目前聚酯行业的高开工率状态维持,PTA装置轮流检修不断,更是增加了市场现货趋紧的预期,但PTA供需面是在缓慢变化的,库存因素从利空转为利多也不是在一夜之间完成的。因此近期期货价格的上涨,是长期装置轮番检修及下游聚酯高开工率两方面作用下,造成了库存持续下降。”安信期货分析师庞春艳接受《华夏时报》记者采访时表示。

由于具备了一定的基本面基础,且PTA价格处于低位,资金推动才会导致其突然爆发。对此,华瑞PTA分析师姜才超表示,,近期PTA期货价格的上涨跟资金是有一定关系,这种关系从跨期套利中可以看出,7月3日至7月12日,PTA1801和PTA1709的价差出现了很大的波幅,从7月3日的1801合约升水1709合约132点到7月12日1801贴水1709至最高的220点。

短短一周多的时间就出现了352点的波幅,不过,姜才超表示,PTA的上涨,不仅仅是单纯的资金推动上涨,因为资金的推涨需要产业基本面配合的。据预估,考虑到恒力PTA装置短期暂时不能重启以及汉邦年产220万吨的PTA装置短期延期开车的问题,PTA7月份预估产量在282万吨。

然而,聚酯产量预期靠近350万吨,预估整体7月份去库存在30多万吨。其实由于PTA前期加工差偏低导致PTA装置检修较多、聚酯淡季不淡再加上不可抗力等影响,今年4-7月份PTA都处在去库存阶段,4-7月预计总共去90多万吨的库存。

从期货合约的持仓情况,近期进入PTA期货的资金整体处于净流入状态,根据大连飞创的数据,11日PTA期货净流入26.3亿元,12日流出3.5亿元,两天净流入22.8亿元。目前根据测算整体社会库存在100多万吨,是处于2010年至今的一个历史低点,目前来看,市场货源偏紧,8月份如果供应不能累计,仍然处于去库存阶段,那么PTA存在“软逼仓”可能。

其实目前已经是属于多逼空的行情了,09大幅升水01,空头移仓亏损,平仓亏损,现在属于空头较为难受的阶段。

业内人士表示,4月下旬跌破5000元/吨关口后,PTA期价一直在4700元/吨-5000元/吨之间波动,时间长达2个多月,在此期间市场交投气氛清淡,持仓下滑,价格低位盘整,似乎已经被市场淡忘。但7月10日夜盘,PTA市场增仓15万手,期价大幅上涨,11日期价继续上涨,涨停收盘。

短期货源吃紧

据相关市场人士统计,当前实际PTA库存值已低于2014年7-8月三巨头联盟挺价时的水平,在这个背景下,该装置故障事件无疑就成了这波PTA上涨行情的导火索。

据了解,PTA从3月中下旬以来就开始持续去库存,每个月都出现较大的供需缺口,依靠库存来弥补,到二季度结束时,PTA全社会库存降至近几年的最低区域,库存消费比更是达到历史性低位。目前的PTA社会库存约120万吨,相比往年属于偏低水平。

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