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原油期货 助力“工业血液”输送“爱的供养”

文 / 维胜金融2018-09-09 19:07

原油期货 助力“工业血液”输送“爱的供养”-期货频道-和讯网......

  原油期货终于起航。证监会新闻发言人常德鹏于2月9日宣布,经过周密准备,原油期货上市的各项工作已经基本完成。综合考虑各方因素,原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易。

  业内人士分析,人民币标价的原油期货上市,将能够更好地反映中国及亚太市场的供需关系与定价要求,也使得中国的能源产业链企业在获得避险工具的同时免受外汇汇率变化的影响,降低避险成本与不确定性;作为全球交易量最大的金融衍生品之一的原油期货,也将为境内外的投资者提供一个成熟的新投资产品,并逐步形成与全球主要能源市场相关产品的套利关系,形成对国际原油基准价市场的补充,有利于现有的国际原油期货更准确地反映区域油市基本面情况。

  与此同时,国内原油期货上市,对于推动期货行业国际化进程、扩大期货行业市场容量等方面意义重大,对于中国能化企业发展也将带来巨大的推动作用。

  26年再出鞘

  国内原油期货推出的过程可谓跌宕起伏。1992年,我国就成立了相关的石油交易所,并相继推出原油、成品油期货交易,但很快就关闭了。此后,国内关于原油期货推出的讨论就不曾断绝。2015年6月国内证券市场大幅波动,原油期货再次搁浅。2016年2月证监会把原油期货上市重新提上议事日程。2018年1月15日,证监会副主席姜洋在第一届亚洲金融论坛上再次重提原油期货,原油期货上市进入加速期。

  根据上海能源(600508,股吧)交易中心公布的原油期货标准合约,交易单位1000桶/手,最小变动价位是0.1元人民币/桶,最小涨跌停板幅度是4%,交易时间是上午9∶00到11∶30,下午1∶30到3∶00。

  原油期货是我国第一个对外开放的期货品种,原油期货在平台建设、市场参与主体、计价方式等诸多方面与国内现行期货品种有所不同。原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用十七个字概括,即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。

  “国际平台”即交易国际化、结算国际化和交割国际化,以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与,并依托国际原油现货市场,,引入境外交易者参与,包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等,推动形成反映中国和亚太地区原油市场供求关系的基准价格。

  “净价交易”就是计价为不含关税、增值税的净价,区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状,方便与国际市场的不含税价格直接对比,同时避免税收政策变化对交易价格的影响。

  “保税交割”就是依托保税仓库,进行实物交割,主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价,保税贸易对参与主体的限制少,保税仓库又可以作为联系国内外原油市场的纽带,有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。

  “人民币计价”就是采用人民币进行交易、结算和交割,接受美元等外汇资金作为保证金使用。

  在交割品种上,根据上期能源公告,原油期货合约标的确定为中质含硫原油,可交割油种包括阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油以及中国胜利原油。

  上期能源相关负责人表示,原油期货合约标的确定为中质含硫原油的原因,一是中质含硫原油资源相对丰富,其产量份额约占全球产量的44%;二是中质含硫原油的供需关系与轻质低硫原油并不完全相同,而目前国际市场缺乏一个权威的中质含硫原油的价格基准;三是中质含硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种。

  业内人士分析,国内原油期货上市后,有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系,发挥价格在资源配置中的基础作用;能够为实体企业提供有效的套期保值工具,规避价格波动风险。开展原油期货交易,是“建设现代化经济体系,推动形成全面开放新格局”的重要尝试。原油期货作为我国第一个国际化期货品种,将引入境外投资者参与,有助于探索期货市场国际化的市场运作和监管经验。

  完善国际原油基准价市场

  2017年,中国首次超越美国成为世界最大的原油进口国,原油进口量达到843万桶/日,比此前一年增长10%,首次超越美国791万桶/日的进口量,2017年进口原油约4.2亿吨。然而,世界两大基准油价却不能体现亚太地区等新兴市场的需求变化。从过往历史来看,中国的超高需求往往会引发国际市场价格大幅波动,也会增加国内企业的采购成本。

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