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动力煤半年报:供需两旺 波澜不惊

文 / 维胜金融2018-09-09 22:13

动力煤半年报:供需两旺 波澜不惊......

  动力煤价格在2018年上半年走出波澜壮阔的行情。1月气温低于往年水平,采暖用能大幅增加,动力煤需求超预期,当月末现货价格冲高至760元/吨上方。在需求季节性回落预期和港口限价政策引导的共同作用下,动力煤价格从二月初的高位迅速回落,连破700元/吨和600元/吨两个重要关口。尽管市场上从三月底就传出将出台二类港口动力煤进口限制措施,阶段性供过于求预期带来的下跌行情仍持续至4月中旬。随着采暖季限产政策的结束,下游需求出现实质性回升,高热值煤种首先止跌,然后逐步形成全面性上涨行情。5月,工业企业用电量走高,同时华南地区出现异常高温天气,需求大幅超出预期,5500大卡动力煤现货价格持续攀升至700元/吨左右。在发改委一系列增产保供措施引导下,煤炭强烈上涨预期被平息,港口现货价格在6月下旬回落10-20元/吨。

  供应角度看:原煤产量继续回升,先进产能建设稳步推进,保障供应能力增强;环保安监政策阶段性限制煤炭产能释放;产量进一步向主产地三西地区集中,运输任务进一步增加;进口煤总量控制条件下旺季进口得到政策支持。

  需求角度看:动力煤终端需求旺盛,火电需求保持高增长,部分月份大幅高于历史同期水平;分产业,看第三产业和城乡居民用电量增速较快;分地区看,两湖一江地区需求增长较快,加上当地资源禀赋差,产能大面积退出后,,煤炭调入需求明显增加。

  动力煤价格在2018年上半年走出波澜壮阔的行情。

  1月气温低于往年水平,采暖用能大幅增加,沿海电厂日耗水平连续创出同期历史新高。动力煤需求超预期,当月末现货价格冲高至760元/吨上方。

  发改委适时出台措施,限制价格高于750元/吨煤炭进港,各大煤炭企业也纷纷表示春节期间积极生产保障供应。从历年经验看,2月份春节期间工业用电水平将明显下滑。动力煤在需求季节性回落预期和港口限价政策引导的共同作用下,价格从二月初的高位迅速回落,连破700元/吨和600元/吨两个重要关口。

  尽管市场上从三月底就传出将出台二类港口动力煤进口限制措施,阶段性供过于求带来的下跌行情仍持续至4月中旬,有消息称限制动力煤进口措施扩大到一类港口。随着采暖季限产政策的结束,下游需求出现实质性回升,动力煤价格才获得稳定支撑。水泥煤等高热值煤种首先止跌,然后逐步形成全面性上涨行情。

  5月工业企业用电量走高,同时华南地区出现异常高温天气,沿海电厂日耗一度接近80万吨。需求大幅超出预期,5500大卡动力煤现货价格持续攀升至700元/吨左右。

  发改委连续数周召开会议, 宣布一系列增产保供措施,并在6月上旬发出《国家发展改革委关于做好2018年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》。在政策措施引导下,同时叠加6月沿海电厂日耗增幅环比有所下滑,煤炭强烈上涨预期被平息,港口现货价格在6月下旬回落10-20元/吨。

  国际煤炭价格走势与国内煤炭价格走势基本保持一致。同时由于国际经济形势持续向好,印度、日本等国需求旺盛,原油价格持续走高,国际煤价相对坚挺,经历三月份的下跌后,先于国内煤价企稳,并反弹创出新高。

  由于亚洲经济成长稳健带动电力消费飙升,进入夏季后季节性需求增加,以及南非煤矿供应中断,买家转向澳洲进货等因素,澳洲动力煤价格创下新高。  6月15日,澳大利亚纽卡斯尔港6000大卡动力煤日均平仓价格为116.05美元/吨,创下2012年2月以来的七年新高,同比上涨41.15%,较年初上涨约12.5%。

  动力煤供需格局

  产量增加 产出进一步向主产地集中

  2018年上半年,原煤产量在2017年恢复性增长的基础上继续保持上升势头。5月份原煤产量29699万吨,同比增长3.5%,比上月回落0.6个百分点。1-5月份,原煤产量14.0亿吨,同比增长4.0%。按照释放先进产能部署,加上经过冬季用能高峰考验,旺季供应保障能力增强;预计下半年原煤产量同比将进一步保持攀升势头。

  环保回头看、严厉打击煤矿安全生产违法违规行为等环保安监政策从长期看保障了煤炭环保安全供应,短期在需求淡季客观上阶段性限制了煤炭产能释放。内蒙等地煤管票管理严格也限制了当地的煤炭产出外运。

  据能源局数据,2017年底“三西”地区即山西(9.05亿吨)、内蒙古(8.22亿吨)、陕西(3.82亿吨),合计产能21.1亿吨,占全国63%。2018年5月山西产量7589万吨,内蒙古产量7836.5万吨,陕西产量5153万吨,合计产量20578.5万吨,占全国原煤产量的69.32%。产量进一步向主产地三西地区集中,产地和需求地间的运输距离加大,铁路运输需求增加。

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