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新浪期货:节后消费淡季中 鸡蛋关注存栏变化

文 / 维胜金融2018-09-10 11:09

一、行情概要2018年2月,受春节长假影响,鸡蛋现货先扬后抑。具体表现为:节日前夕,内销加快,商超走货较快令蛋......

  一、行情概要

  2018年2月,受春节长假影响,鸡蛋现货先扬后抑。具体表现为:节日前夕,内销加快,商超走货较快令蛋价保持坚挺;节日期间以消耗囤货为主,需求下降,各地鸡蛋报价乱象丛生,总体以稳中下跌为主;节后蛋价较节前下跌0.4-0.8元/斤不等,局部地区下跌超过1元,价格区间在3.3-3.8元/斤,而随着假期结束,各单位开工补货,近日价格有企稳上涨之势。不过短期的补货行为并不能改变需求淡季的事实,预计对蛋价的提振幅度有限,后期仍需看供给方面的配合。

  供给方面,目前在产蛋鸡存栏尚未有效恢复。年前老鸡淘汰速度跟随蛋价波动,不过因对节后有看跌预期,整体老鸡淘汰速度偏快。另一方面,市场小蛋也在逐渐增多,显示新增产能渐起。关注节后老鸡淘汰情况,在新增产能可期的情况下,老鸡淘汰量将左右短期的存栏水平,进而对蛋价产生影响。

  盘面上,2月份总体呈现出近强远弱的态势,可以看出市场对远期供需改善存有较强的预期,而近月供需博弈存有一定的不确定性,季节性消费淡季中,重点关注存栏的变化。

  图1:鸡蛋1805合约日线

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  图2:鸡蛋1809合约日线

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  资料来源:文华财经、银河期货

  二、当前基本面分析

  (一)鲜蛋市场

  截至2月26日,全国主产区鸡蛋均价在3.46元/斤,较上月同期跌0.7元,较节前跌0.66元;主销区均价在3.81元/斤,较上月同期跌0.58元,较节前跌0.58元。

  春节期间需求萎缩,而供应正常,蛋价大幅下滑。节后,随着各单位陆续开工补货,走货加快,蛋价跌幅放缓,多地开始上涨。不过此为短期的补货行为,元宵节后,需求或恢复常态化,消费淡季来临,蛋价的表现或将主要取决于供给端的变化。

  图3:2017年以来主要产区鸡蛋每日平均价(元/斤)

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  图4:2017年以来主要销区鸡蛋每日平均价(元/斤)

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  资料来源:WIND资讯、博亚和讯、银河期货

  (二)商品代蛋鸡存栏

  芝华数据最新存栏报告显示,芝华数据显示,2018年1月在产蛋鸡存栏量为11.13亿只,环比减1.03%,同比减3.6%。其中,新增开产量为0.7681亿只,环比增加0.0537亿只;老鸡淘汰量为0.8838亿只,环比增加0.093亿只。

  从鸡龄结构来看,1月份,小蛋在产蛋鸡(120-180天)占比10.12%,环比增1.27%;中蛋在产蛋鸡(180-270天)占比16.16%,环比减4.62%;大蛋在产蛋鸡(270天以上)占比49.9%,环比增2.97%;即将淘汰的蛋鸡(450天以上)占比13.97%,环比增1.95%。12月至1月,新增开产和待淘老鸡量均在增加,且老鸡比例更高,显示前期补栏雏鸡正在形成产能,而养殖利润较好也一定程度上限制了老鸡淘汰量。

  根据芝华对部分淘汰鸡市场的跟踪,1月下旬至2月初,老鸡淘汰量大体呈现环比增加的趋势,而截至2月26日的最新数据显示,,当周500天以上的老鸡淘汰量环比下降了54.67%,经过前期的集中淘汰后,节后老鸡数量减少,同时,近日开工补货,蛋价有回升趋势,老鸡淘汰意愿有所减弱。

  新增产能方面,2017年8月以来,雏鸡补栏量已由之前的5000万羽左右的水平快速上升至8000万羽以上,这些蛋鸡将在2月以后陆续进入高产期。1月雏鸡补栏8713万只,较12月的9812万只减11.2%,同比去年增加45.62%,这批小鸡最早将于4月以后开产,6月前后进入高产期。若2018年春季无重大疫情发生,存栏逐步恢复将是大概率事件。此外,密切关注后期老鸡淘汰的情况,将在一定程度上影响存栏水平。

  图5:蛋鸡存栏与养殖利润(亿只、元/羽)

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  图6:蛋鸡鸡龄占比

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  资料来源:博亚和讯、芝华数据、银河期货

  图7:淘汰量与新增开产量(亿只)

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  图8:育雏鸡补栏(万只)

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  资料来源:芝华数据、银河期货

  (三)饲料市场

  图9:玉米豆粕现货价(元/吨)

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  图10:蛋鸡配合料(元/公斤)

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  资料来源:WIND资讯、博亚和讯、银河期货

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