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鞍山钢铁:期货融入日常经营 拓展基差贸易模式

文 / 维胜金融2018-09-11 16:16

鞍山钢铁集团有限公司(简称“鞍山钢铁”)的前身——鞍山钢铁公司成立于1948年,作为曾经的“共和国钢铁工业的长......

中国证券报记者在调研中了解到,以鞍山钢铁为代表的大型钢铁企业不仅利用期货市场进行传统的套保操作,更是将期货工具、期货价格运用到日常生产和贸易中。以基差贸易为代表的新型贸易模式在有效帮助企业规避风险的同时,满足了全产业链企业灵活多变的贸易需求。

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  鞍山钢铁集团有限公司(简称“鞍山钢铁”)的前身——鞍山钢铁公司成立于1948年,作为曾经的“共和国钢铁工业的长子”,鞍山钢铁在市场竞争中积极探索转型升级,已发展成为铁、钢、钢材年产能2600万吨、拥有多个生产基地的跨区域大型钢铁企业。

  中国证券报记者在调研中了解到,以鞍山钢铁为代表的大型钢铁企业不仅利用期货市场进行传统的套保操作,更是将期货工具、期货价格运用到日常生产和贸易中。以基差贸易为代表的新型贸易模式在有效帮助企业规避风险的同时,满足了全产业链企业灵活多变的贸易需求。

  灵活利用基差贸易

  经过多年的市场洗礼,期货对于钢铁企业并不陌生。随着以鞍山钢铁为代表的钢铁企业对期货工具应用的不断深入,企业参与期货的方式也发生变化,基差贸易、场外期权等创新业务在钢铁行业逐步推广。

  基差贸易是多个国际大宗商品领域中普遍采用的定价方式。在钢铁领域,通过“期货基准价+基差”的方式确定贸易价格,用基差定价替代原有的指数定价、一口价、长协等定价模式,将企业生产经营与期货价格紧密连接起来,为企业利用衍生品市场拓展经营模式、进行风险管理提供了新路。

  鞍钢股份市场营销中心期货部部长陈涛介绍,在2017年大商所开展的基差贸易试点项目中,鞍山钢铁与中国建材集团有限公司(简称“中建材”)顺利开展基差贸易业务,为推动钢铁企业以基差贸易的模式利用期货市场提供了宝贵的经验。

  具体来看,此次基差贸易品种为铁矿石,贸易数量5万吨,鞍钢股份为实货买方,中建材为实货卖方,双方约定交易货品为纽曼粉,交货地点为鲅鱼圈港,以60元/吨为基差,以铁矿石1805合约为标的合约,点价期为12月29日至1月29日。2018年1月22日,中建材完成点价,挂钩合约收盘价格540.5元/吨,最终纽曼现货销售价为600.5元/吨。鞍钢股份以540元/吨平仓连铁1805合约500手,完成套保。

  回顾整个交易过程,中建材在行情上涨时点价,获得一定贸易利润,同时实现了提前销售,稳定了与鞍钢股份间的供销关系。同时,鞍钢股份由于在期货市场进行套保,通过期货平仓收益对冲了成本上涨风险,并获得了基差扩大的收益。较原有参照港口现货定价模式累计降低采购成本近400万元,在保证质量的前提下采购到了低于市场价格的原料,从而实现企业间合作共赢。

  “此次基差贸易的顺利推进,既为贸易双方带来了一定收益,也更促进双方学会利用基差贸易模式进行风险管理和定价,使现货采购及定价方式多样化,有效规避市场风险,降低采购成本,同时也为产业链内其他企业开展基差贸易起到了很好的示范作用。”鞍钢股份原燃料采购中心商情部经理王环宇指出,基差贸易模式与目前铁矿石贸易现货普遍使用的“现货指数+基差”方式类似,符合实体企业贸易习惯和经营需求。通过大量产业客户和投资者公开交易出来的期货价格基准更为公开公正和透明,铁矿石期货市场良好的流动性也利于企业进行点价和对冲。

  “目前,我们涉足基差贸易业务还处于初期阶段,今后在合适时机会继续尝试应用基差贸易模式。对于全行业来说,推广基差贸易还需要一个逐步了解和适应的过程。未来,钢铁企业会更多的开展基差贸易,这对钢铁企业稳定收益、提升经营及生产能力而言具有积极意义。”陈涛说。

  期货工具与产业链经营深度融合

  早在2014年,鞍山钢铁成立了期货部门,在多年实践中逐步完善了期现结合的风险管理体系。期货部门在鞍山钢铁并不独立存在,其业务与现货部门联合开展。期货连接了销售、生产,甚至对公司的重大决策产生影响。

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