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格林大华:白糖期价处于长期下跌趋势行情之中 不可轻易抄底抢反弹

文 / 维胜金融2018-09-11 19:00

格林大华:白糖期价处于长期下跌趋势行情之中 不可轻易抄底抢反弹 -期货频道-和讯网......

  国际市场方面,1、2018/19年度全球食糖市场供需过剩,压制国际糖价保持跌势行情。2、全球食糖库存处于高位。3、过低的糖价将影响各产糖国生产的积极性,对未来年度的市场供给构成威胁。4、CFTC基金净持仓为负,显示主力资金对行情依然保持悲观态度。

  国内市场方面,1、国内食糖新年度供给小幅增加,总体供需比较宽松,致国内糖价易跌难涨。2、进口糖利润高企,造成进口量明显回升,进口对国内糖价构成压力。3、郑州白糖期货市场仓单压力较大,实盘压力只有在11月份仓单全部注销后方可减轻。

  操作建议,1、基差走势方向,对糖企买入套期保值有利,买期货卖现货的期现套利交易已实现50-100个点的利润空间,该策略后期可继续持有。

  2、由于期价处于长期下跌趋势行情之中,单边操作上本着顺势原则,在底部形态没有确立之前,不可轻易抄底抢反弹。

  一、白糖行情概述

  1、2018年 8月份行情回顾

2、2018年8月份白糖期货行情综述

 

2、2018年8月份白糖期货行情综述

  2018年8月,食糖期货市场国际原糖期价和国内郑糖期价继续下跌,ICE原糖9月合约期价跌破10美分/磅的整数关口,创出了9.91美分/磅的自2007年12月以来的新低。国内郑糖期价虽然跌幅略小,但总体也处于低位徘徊。

3、2018年8月份国内白糖现货价走势及基差分析

 

3、2018年8月份国内白糖现货价走势及基差分析

  国内白糖现货市场价格在2018年8月份走出继续下跌行情,其中广西南宁现货价8月31日跌至5210元/吨,较7月份的5295元/吨,下跌了85元/吨,跌幅为1.6%。

从基差的走势来看,基差自2017年12月中旬开始由负转正,最高335,4月27日为303,5月31日为160,6月30日为253,8月31目为207。从基差的走势情况来看,最近两个月基差振荡偏弱,期现价格继续倒挂,后期存在继续走弱的可能。一般来说,基差走弱对买入期货套期保值有利。

 
  从基差的走势来看,基差自2017年12月中旬开始由负转正,最高335,4月27日为303,5月31日为160,6月30日为253,8月31目为207。从基差的走势情况来看,最近两个月基差振荡偏弱,期现价格继续倒挂,后期存在继续走弱的可能。一般来说,基差走弱对买入期货套期保值有利。

二、食糖供需状况分析

 

二、食糖供需状况分析

  1、2018/19年度全球食糖供需继续过剩,但受欧盟干旱减产影响,过剩量有所调减。

  2018/19年度全球食糖供需将连续第二年过剩。ICE原糖期货价格在8月22日创出自2007年12月以来的新低。

  具体来看, 分析机构Green Pool在其8月31日的报告中,下调其对2018/19年度全球糖供应过剩量的预估至424万吨(原糖值),此前预估为662万吨。导致2018/19年度过剩量预估减少的主要原因是欧盟和巴西中南部产量下降。Green Pool预估,欧盟2018/19年度糖产量为1,770万吨(白糖值),低于上一年度的1,980万吨;巴西中南部2018/19年度糖产量预估为2,830万吨,低于上一年度的3,610万吨。不过,印度产量规模巨大,或继续导致市场供应过剩,该国糖产量料为3350万吨,高于上一年度触及的3220万吨的历史高位。

  囯际糖业组织(ISO )8月22日预计, 2018/19年度(10月-次年9月)全球糖市料供应过剩675万吨。ISO在季报中同样缩减了2017/18年度糖市供应过剩预估至860万吨,上次预估为1,051万吨。

2、全球各食糖主产国供需状况

 

2、全球各食糖主产国供需状况

  巴西是全球食糖第一大生产国,同时也是第一大出口国。

  Datagro预计巴西中南部糖产量料同比下降22%

  驻巴西圣保罗的咨询机构Datagro于8月31日公布的数据显示,巴西中南部今年的糖产量预计为2,790万吨,较2017年下降22% ,因糖厂更加青睐生产乙醇。Datagro在7月时对巴西糖产量的估值为2,820万吨,此次进一步调降产量预估是因为全球糖价承压导致乙醇对于压榨商而言成为更好的选择。Datagro将2018年巴西中南部乙醇产量预估从 287.5亿公升上调至301亿公升。

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