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国内棉花现货价格凭什么“我行我素”,一路下

文 / 维胜金融2018-09-11 21:20

?在ICE期货八连涨的背景下,虽然郑棉也出现了反弹,但国内棉花现货价格依然“我行我素”,持续下跌。为何内外棉......

? 在ICE期货八连涨的背景下,虽然郑棉也出现了反弹,但国内棉花现货价格依然“我行我素”,持续下跌。为何内外棉价走势差异如此之大?现货价格持续下跌,对期货市场又有多大影响?


?ICE棉花期货投机气氛浓

? 最近ICE棉花行情火爆,连连上涨。这波行情首先是受到印度棉铃虫的影响,随后又通过美国棉花收获进度落后与销售良好数据轮番进行炒作。


? 巧合的是,在12月份USDA报告中,印度和巴基斯坦的棉花产量均被下调,并且还提高了美国的棉花出口量,成为很少见的炒作预期。进入12月份以后,正是美国棉花开始大量上市的时间,此时拉动ICE棉花期货;再想跌回到70美分/磅以下几乎没有可能。


?现货低迷拖累期货走势

? 国内棉价对外棉的上涨似乎并不理会,在进入12月份以后,价格不断走低。据了解,由于下游织造企业订单不足,大部分棉纺企业仍以消化国储棉库存为主,并且库存可以持续使用到春节前后,现在只是少量采购新疆棉和内地棉做配棉,加上年底资金紧张,企业都尽量减少库存成本。


? 棉花贸易商和轧花厂在产销减淡的情况下,只能通过不断调整价格回收资金,但即使这样也难以吸引棉纺厂的采购大单。年关将至,北方环保政策仍在执行中,下游的染布厂部分被关停或停产,对坯布的影响较大,这反映出棉花下游需求不足,拖累了现货价格,自然也限制了期货价格的反弹空间。


?反弹空间取决于下跌幅度

? 现在市场普遍认为,国内外棉花差价在1500元/吨以内,国内棉纱具有优势,如果差价到了1000元/吨以内,那么优势将更加明显。现在内外棉的差价是1500元/吨左右,这也意味着还有400-500元/吨的下跌空间。


? 当然,这是以现在国际棉价不变为前提计算的静态差价,如果后期国际棉价继续下跌则国内棉花价格仍有下跌空间。当供给充足与需求不旺时,只能通过调低价格来消化,反弹的空间取决于下跌的幅度。其实,现在最担心的是国际棉价再次走弱,或将会成为压倒国内棉价的最后一根稻草!


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