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仓单压力沉重 胶价继续走低

文 / 维胜金融2018-09-12 06:16

仓单压力沉重 胶价继续走低 -期货频道-和讯网......

  自上周五夜盘起,沪胶再次走低,1809合约跌破10300元,1901合约则跌破12200万元,,8月下旬以来的窄幅整理形态被破坏。但自今年6月份起的震荡格局依然在持续,底部形态还未完成。

目前国内橡胶供需面继续偏空,虽然青岛保税区橡胶库存有所下降,但上期所天胶库存却不断创历史新高。截至8月31日,天胶期货仓单数量为501270吨,符合交割要求的货物小计为551634吨。由于交易所规定在11月份合约到期之后将注销所有过期仓单,所以目前1809、1810及1811合约将承受绝大部分可交割仓单的压力。8月31日上述三个合约的持仓量合计为95356手,单边计算为47678手,全部交割的话约需要48万吨天胶,而目前仓单数量已经超过50万吨。按规定,交割月的15日是最后交易日(遇节假日顺延),2015、2016、2017年的9月第一个交易日收盘时,9月合约的持仓量分别为17220、32294、28440手,看来1809合约持仓应该还会继续减少,交割时面临的仓单压力也会更大。所以,不愿参与交割的多方急于出逃可能是造成今日沪胶下行的主要原因。

 
  目前国内橡胶供需面继续偏空,虽然青岛保税区橡胶库存有所下降,但上期所天胶库存却不断创历史新高。截至8月31日,天胶期货仓单数量为501270吨,符合交割要求的货物小计为551634吨。由于交易所规定在11月份合约到期之后将注销所有过期仓单,所以目前1809、1810及1811合约将承受绝大部分可交割仓单的压力。8月31日上述三个合约的持仓量合计为95356手,单边计算为47678手,全部交割的话约需要48万吨天胶,而目前仓单数量已经超过50万吨。按规定,交割月的15日是最后交易日(遇节假日顺延),2015、2016、2017年的9月第一个交易日收盘时,9月合约的持仓量分别为17220、32294、28440手,看来1809合约持仓应该还会继续减少,交割时面临的仓单压力也会更大。所以,不愿参与交割的多方急于出逃可能是造成今日沪胶下行的主要原因。

【橡胶】 仓单压力沉重 胶价继续走低

 
  此外,盘面看远期的1901和1905合约跌幅更为明显,与1809合约的价差也有所收敛。根据交易所的规定,今年11月将被注销的仓单是不能重新注册用于2019年到期合约的交割,所以1809合约与1901合约的价差一度扩大到2000元以上,以往9月及来年1月份合约的价差最多曾达到过3450元。在现货市场上不存在如此悬殊的价差,陈胶比新胶价格也就低三、五百元左右。目前近月合约价格低于现货胶价,相应对远期合约造成压力。无论1809合约最终的交割量是多少,到11月份上述50万吨的仓单大部分将进入现货市场,届时1901合约也就不能维持与现货过于悬殊的价格升水。所以,未来1901合约将面临相对较大的价格调整压力。

  还有,目前市场对于国内汽车产销形势不乐观,消费降级的预期以及贸易战可能长期化,对未来国内汽车及轮胎产业或将造成不良影响。据外媒报道,8月30日美国商务部初步裁定,从中国进口的部分钢制车轮存在补贴,须缴纳48.75%至172.51%的反补贴税。看来,贸易摩擦不仅影响到轮胎出口,若车轮生产受到抑制,对于轮胎需求也更为不利。

  整体看,橡胶供需格局继续偏空,仓单压力的释放是当务之急。此外,虽然8月份以后国内汽车产销理应出现高潮,但是实际形势并不乐观。胶价构筑长期底部仍需时日,万元关口的支持作用堪忧。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

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