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9.3今日黄金价格最新行情走势:非农数据即将公

文 / 维胜金融2018-09-12 21:14

市场避险的主题不变,但是在美国经济长红之下,实际利率的上升预期继续压制金银的绝对价格。一方面,在投资领......

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美股长牛,美好经济下贵金属压力等待释放

市场避险的主题不变,但是在美国经济长红之下,实际利率的上升预期继续压制金银的绝对价格。一方面,在投资领域,美国截止7月的库存投资依然在超预期增长状态,支撑美国经济维持乐观。而领先指标8月的消费者信心继续创出新高,显示出经济下行时点仍未到来。从而在外部风险增加的背景下,市场对于美好经济下的美元资产仍有支撑,从而削弱金银的绝对价格,但是上抬两者的比价。

贵金属:市场继续在等待美国经济环比增长拐点信号的出现,虽然普遍预期二季度为本轮经济上行的高点,但是高频数据的回落依然没有明显看到,尤其是在外部风险仍陆续释放过程中,尽管短期预期差开始出现,但是显著的状态切换仍处在等待的过程之中,需要关注未来美股等资产的波动率放大时间点的到来——或是通胀预期推动,或是盈利预期转弱压制。

策略:反弹思路

风险点:油价大幅走低

 
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贸易局势叠加新兴市场货币再贬值,黄金弱势难改

本周美元窄幅震荡,黄金微跌。美国与墨西哥达成新的贸易协议,贸易担忧有所缓和,导致美元回落,但中美贸易关系维持僵局。但新兴市场国家货币再次贬值,阿根廷总统要求 IMF加快放款速度,比索暴跌,阿根廷央行紧急加息 1500 个基点至 60%,为全球最高利率,但仍未挽救资金外流及比索下跌趋势。数据方面,美国经济数据表现靓丽,利多美元。美国 2 季度GDP 环比增速上修至 4.2%,创 2014 年以来新高。美国 7 月 PCE 物价指数同比 2.3%,创 2012

年 3 月以来新高,核心 PCE 物价指数同比 2%,,达到美联储目标。7 月个人收入环比 0.3%,消费支出环比 0.4%。在收入持续走高下,美国 8 月谘商会消费者信心指数 133.4,创 2000 年 10月份以来新高。但美国 7 月成屋签约销售指数同比下降 0.5%,为连续 7 个月下滑。周五美国与加拿大未能就贸易达成协议,美国对中国 2000 亿商品加征关税的公开意见征询于 9 月 5 日截止,全球贸易形势依然紧张,阿根廷、巴西、土耳其等国货币再度贬值,对美元仍有一定支撑。下周将迎来美国ISM制造业指数及8月非农数据,市场预期失业率维持3.9%,新增就业人数 19.1 万人,好于前值。预计下周美元小幅走强,黄金偏弱震荡。

 
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观点 :8月非农就业即将公布 贵金属震荡上扬

信息分析 :

(1)上周为 8 月最后一周,外盘现货金价一度跌至 1160 美元/盎司的年内低位。标普 500 指数与金价的比值创下自 08 年全球经济危机以来最高水平,进一步凸显了黄金价值被低估。预计 9 月贵金属震荡上扬的概率增大,前期土耳其危局及美国良好的宏观数据令美元创一年新高。而近期美国总统特朗普抨击美联储加息、美国宏观数据下滑、美联储主席鲍威尔鸽派讲话则对贵金属上扬产生推动作用。

(2)美联储主席鲍威尔表示,只有美国经济保持强劲态势,加息才是合适的,但强调目前美国经济没有过热风险,通胀仍将稳定于2%,整体表述偏鸽派。通货膨胀不是美联储面临的主要问题,贵金属市场为之一振,一定程度上缓解了市场对美联储加息的紧张情绪。并且,美国稳定的劳动力市场也并没有出现过度膨胀态势,美联储几乎没有理由实施相比去年更多的加息。

逻辑:美国 7 月核心 PCE 物价指数年率报 2%,与预期持平,前值为1.9%,核心 PCE 物价指数环比报 0.2%,符合预期。二季度 GDP 增长上修至 4.2%,略高于 7 月公布的初值 4.1%,暗示三季度经济仍将呈现扩张性增长,特朗普进一步夯实了美国经济增长平均 3%的目标。然而,美国贸易逆差巨大加息美元走强将给出口增长带来风险,美元只有保持低位才有较强竞争力。特朗普以美国再次伟大为己任,暗示不希望美联储加息提速的意愿。结合前期非农就业不及预期,表明特朗普对加息担忧不无道理,加息将会给美国经济带来负面影响,同时远期受到贸易保护主义影响,美国经济不确定性增强,货币政策的加速调整,恐将危及实体经济。综合分析,美联储或将缺席 9 月加息,而市场预期的大幅转换,势必有望开启一段波澜壮阔的贵金属行情。

操作建议 :偏多操作

风险因素:上行风险:欧央行提前结束量化宽松,开启货币政策正常化;下行风险:美国就业及通胀大幅改善,鲍威尔释放持续加息预期

 
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美加协议未达成 美元反弹金银承压

上周,受美国与加拿大贸易协定未能谈妥的影响,美元指数反弹,金银上方继续承

压。但考虑到 9 月议息会议不断临近,目前在没有突发事件发生的情况下,预计金银将维持低位震荡概率较大。

持仓方面,CFTC 最新报告显示,截止 8 月 28 日当周,黄金投机性净空仓连续五周

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