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弘业期货:人民币升值 铁矿石打开下降通道

文 / 维胜金融2018-09-13 21:03

一、行情回顾黑色上周螺纹和铁矿出现了不同程度的回调,螺纹主力1801合约从4100震荡回落3850,铁矿石从590跌至520。......

  一、行情回顾

  黑色上周螺纹和铁矿出现了不同程度的回调,螺纹主力 1801 合约从 4100 震荡回落3850,铁矿石从 590 跌至 520。从铁矿石方面来看,矿市中长期空头压力明确,回调中跌幅最大,周度跌幅达 8%。矿市由于远端供需恶化明确,在市场情绪走弱时跌幅最大。结合盘面情况,依据上周五的数据,盘面贴水幅度已经超过 80元/吨。从现货上来看,价格仍然比较坚挺,但是受制于环保限产的提前实施,铁矿石的成交放缓。特别是在第四季度,国外四大矿山发货量上升,供应的压力继续加大,而随着下游钢厂受制于政策,供大于求的局面从目前来看暂时不会改变。

  二、影响因素分析

  1、人民币持续升值超预期

  离岸人民币兑美元涨幅进一步扩大,日内连破6.48、6.47、6.46、6.45四大关口,升至6.4488。在岸人民币兑美元升破6.44关口,日内涨近600点。稍早公布的人民币中间价调升幅度弱于预期,但并没有挡住市场主体加速结汇,做多人民币的热情。

  在岸人民币未受中间价影响而加速上涨,主要因为投资者极度看淡美元的情绪已经传递至人民币市场;另外,明天即是朝鲜建军日,这进一步刺激了人民币的避险需求。

  2、环保政策加速落地,铁矿石需求减弱

  上周“2+26”环保限产方案最终落地,黑色整体的焦点继续回归供需基本面。从近期公布的环保政策来看,钢厂冬季环保限产城市范围正在加大,且执行力度上强于此前市场预期。随着钢厂限产政策的落实,钢厂将会增加对铁矿石的需求。港口粉矿报价继续下跌,且低品跌幅较深,钢厂需求收缩,询盘冷清且多以高品粉块为主,钢材走势同样较弱,卷螺价格相继下跌,成交较差。目前,,环保从制约钢材终端需求及钢厂检修两方面来影响铁矿石需求。

  3、发货量回升,仍然存在库存压力

  上周澳洲铁矿石发货总 量为1527.6万吨,环比 -202.9万吨,发往中国 1377.7万吨,环比-22万 吨,主要受港口检修影响,预计后续发货将回升。巴西港口发货回升, 上周巴西铁矿石发货总量为744万吨,环比+6.2万吨。

  三、操作策略

  总之,人民币升值导致铁矿石进口量增加,后期库存增加的供应压力进一步加大,而下游消费却在环保的压力下难以提振,中期铁矿石反弹压力重重,中期或将维持弱势格局。投资者可背靠560左右逢高空为宜。

  弘业期货

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