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证监会:铜期权9月21日起开始交易

文 / 维胜金融2018-09-14 14:08

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  8月31日下午,证监会新闻发言人常德鹏在例行新闻发布会上表示,证监会近日批准上海期货交易所自今年9月21日起开展铜期权交易。

  铜期权将成为国内首个工业期货期权品种,上期所方面也已经为铜期权的正式上线做了一系列先期准备工作。

  铜期权是继续豆粕、白糖期权后,国内第三个场内商品期权。有衍生品行业人士指出,场内铜期权的推出对于投资者来说是多了一个交易品种,对机构来说也多了一个风险对冲的工具。

  多年来,我国精炼铜生产加工及消费一直居于全球首位,参与企业众多,风险管理需求强烈。从国内来看,上海铜期货市场是市场功能发挥较好的商品期货市场之一,具有市场规模大、合约连续性和流动性好、投资者结构相对成熟等特点,较好地满足了企业的套期保值等风险管理需求。

  来自上期所的数据显示,2018上半年,上期所铜期货单边成交量为2494.33万手,成交金额为6.51万亿元,日均单边持仓量为38.67万手,其中法人客户持仓量占比为64.42%。作为风险管理重要工具,期权可以进一步丰富期货市场的套期保值等风险管理需求,因此,市场对推出基于铜期货的期权产品呼声较强。

  上期所相关负责人指出,对于铜期权的上市,上期所前期进行了较为充分、全面的准备。一是立足创建一流交易所的视角,坚持国际标准同本土优势相结合,科学设计铜期权合约规则;二是充分进行市场调研,走访了铜产业链客户、期货公司及交易所等机构,广泛听取各方意见和建议;三是积极开展多层次、多样化的市场培训和投资者教育,分别在北京、上海和深圳等地开展多场铜期权合约规则的市场培训会,让市场投资者熟悉合约规则;四是完成开展铜期权上市交易的技术准备工作,前期大量技术测试及仿真比赛的开展,都为上市铜期权打下坚实的基础。

  五矿有色金属股份有限公司期货部总经理史军指出,上期所铜期权合约的上市,对于实体型企业在经营中的市场风险管理具有重大意义。在贸易端,期权使得现货结构性作价成为可能,有利于企业运用更加灵活的采销模式;在冶炼加工端,期权可部分替代期货进行敞口保值,成本更低,企业保值的前后台管理更加简化,以集中资源从事生产主业;在资源端,国际大型矿企的通行做法是在研判市场周期的基础上,运用期权与期货的衍生品组合进行滚动性的长期价格闭锁。另外,标准化期权合约的上市,也有利于企业避开不规范的产品,从而更好地管理交易对手方信用风险,更有效率地达到金属产业与金融行业有机分工与结合的效果。

  江西铜股份有限公司期货部总经理胡剑斌提到,期权是国外普遍采用的对现货和期货交易的一种再保险和风险管理的工具,没有期权工具使我国与境外企业的竞争处于不利地位。上期所推出铜期权,有助于产业链实体企业增加风险对冲工具,完善资产组合管理手段,更加方便开展套期保值工作。例如,企业可以利用期权保值将产品售价或原料采购价格的保值,锁定在一个区间内,而无需捕捉“拐点”;企业还可以买入期权以防范原料价格升破目标价或者产品跌破经营目标价,相当于买了一份保险。

  上期所将继续严格按照“高标准、稳起步”的要求,逐一落实各项工作,为铜期权上市做好充分准备。证监会新闻发言人常德鹏表示,证监会将督促上海期货交易所继续做好各项准备工作,确保铜期权的平稳推出和稳健运行。

1、铜期货期权标的

 

1、铜期货期权标的

  铜期权买卖双方交割标的是上海期货交易所铜期货合约。比如,投资者看涨2018年9月份铜期货价格,现在买入一张1809合约的铜看涨期权,意味着一旦行权,投资者将获得一手铜期货合约,而不是5吨阴极铜现货,如果想拥有铜现货,产业客户可以直接进入交割月进行买入交割操作。同样,卖出一张铜看涨期权被行权后,需要交付给对手方一手铜期货合约。

  2、合约要素

以CU-1809-C-53000合约为例,其对应的期货合约的交割月份为2018年9月,而该期权的交割月份则是8月的倒数第五个交易日,也就是2018年8月27日,所以“CU1901C53000”期权合约的到期日是2018年8月27日。这是一手2018年8月27日到期执行价为53000的铜看涨期权。

 
  以CU-1809-C-53000合约为例,其对应的期货合约的交割月份为2018年9月,而该期权的交割月份则是8月的倒数第五个交易日,也就是2018年8月27日,所以“CU1901C53000”期权合约的到期日是2018年8月27日。这是一手2018年8月27日到期执行价为53000的铜看涨期权。

  3、合约月份分布

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