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季节性因素逐步减弱 煤价继续上行压力加大

文 / 维胜金融2018-09-14 15:13

上周黑色品种中最暴躁的,不是螺纹钢,也不是焦炭,而是动力煤。上周,1901螺纹钢涨幅为0.05%,1901焦炭涨幅为1.9......

上周黑色品种中最暴躁的,不是螺纹钢,也不是焦炭,而是动力煤。上周,1901螺纹钢涨幅为0.05%,1901焦炭涨幅为1.92%,但1901动力煤涨幅为2.27%,1811合约动力煤涨幅更是达到3.56%,大大超出了人们的预计。马上进入动力煤的需求淡季,动力煤为何却不降反涨呢?

从数据看,短期内“两高一降”的趋势未变:高港口库存、高电厂场存,一降是拉煤船舶数量降。从7月下旬市场煤价开始下跌,对应环渤海主要港口的库存量从7月20日的2153.1万吨到8月7日的2237.9万吨,库存量不降反涨84.8万吨,显示下水煤短期的供应量相当充分。而同期主要港口的拉煤船舶数量从7月20日的76艘到8月7日的79艘,7月底到8月初时间段内更是在50-60艘低位波动,显示需求低迷,沿海六大电的场存量同期只下降了6.91万吨,持续维持在1500万吨左右的高位。从日耗指标看,8月10日以来,日耗始终在80万吨/天左右波动,比8月上旬的高点已经明显降低,下游电厂补库的需求仍不积极。甚至一些电厂明确要求当前5500大卡煤炭采购价不能超过600元/吨。

动力煤价格却出现反弹,目前CV5500主流报价630-640元/吨,下游还盘价格在620-630元/吨左右;CV5000主流平仓价540元/吨左右,下游还盘采购价在530-535元/吨。煤价走高主要原因还是对后期政策港口政策的担心。

8月10日,唐山港表示,为配合唐山地区环保政策实施,港口焦煤、焦炭、动力煤疏港需使用集装箱运输,在环保要求严格时期,禁止一切汽运疏港(集装箱运输也将禁止)。据有关企业测算,基本上运费较以往费用增加50%,部分偏远地区用户运输成本接近一倍。

另外,路局要求对各港口公司场地使用率进行卡控,场存达到能力的85%时预警,后续菜单数不能超过上月日均调入量,超过90%时后续菜单数不能超过前一天的调出量。

7月份煤价走低的主要原因是港口煤炭库存长期维持高位,若后期港口对煤炭集港做出限制,必将导致煤炭库存走低,对压制煤价不利。

但我们不建议对当前1901合约盲目追多。目前伏天已过大半,,随着季节性因素的逐步减弱,煤价继续上行压力加大,此轮港口政策变化对煤价的影响也有待进一步观察。

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