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别被比特币涨势蒙蔽了 加密货币盛宴已结束

文 / 维胜金融2018-09-14 18:04

散户投资者的炒作,将2017年加密货币牛市推向高潮,因为新涌入的投机者都在寻求快速且丰厚的回报。但大量监管措......

  散户投资者的炒作,将2017年加密货币牛市推向高潮,因为新涌入的投机者都在寻求快速且丰厚的回报。但大量监管措施的出台,加之去年年底比特币期货的推出,又使加密货币在今年年初一度沉寂下来。

  虽然今日(7月24日),比特币价格一度重回8000美元关口上方,但随即又再度失守,另外其他大多数加密货币似乎疲态不改,且加密货币市场整体市值较2018年高点下跌了逾70%。比特币上涨,是因为它是加密货币市场的“黄金”啊,是加密货币市场的避险资产啊。所以投资者是不是仍然不能对加密货币期待太多?加密货币市场的盛宴到底是不是已经结束了呢?

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  期货——罪魁祸首?

  观察到,在去年12月中旬芝加哥商品交易所(CME)和芝加哥期权交易所(CBOE)推出比特币期货合约之际,比特币期货市场被推向高潮。然而,在期货推出后,比特币价格大幅下跌,当时比近期跌势还猛烈。 

  旧金山联邦储备银行于2018年5月发布了一份有趣的报告,强调了比特币市场的行为,并表示比特币价格走势类似于其他资产类别在对应期货推出时的价格走势。

  “比特币价格的快速上涨及其在CME期货发行后的下跌,与金融理论中其他资产类别和先前观察到的交易行为所暗示的定价动态一致。也就是说,乐观主义者在金融工具能够做空市场之前抬高了价格。一旦衍生品市场发展得足够深厚时,悲观主义者的卖空压力导致资产价值急剧下降。

别被比特币涨势蒙蔽了 加密货币盛宴已结束

  上面的图表比较了2017年比特币的三次大跌,横轴代表峰值前后天数。芝加哥商品交易所的比特币期货于去年12月17日上线。

  巨额财富大挪移

  2017年比特币泡沫破碎之后,区块链安全公司Chainalysis估计,从2017年12月到2018年4月,价值近300亿美元的比特币从长期投资者转移到投机者手中,仅在2017年12月转移量就超过了一半。Chainalysis的主要观点是:(1)目前持有以待交易和投机的比特币数量等于投资持有的比特币数量,(2)新投机者的出现,可能会打压比特币的价格,因为自去年12月以来,可交易的供应量增加了57%,而在供应量大幅增加时,需求和交易量也与此同时出现减少。

  下面的图表数据显示了比特币的总供给和各种类别比特币比例的变化。请注意,用于投机和服务交易的比特币的增量占比特币总量的比例非常突出。

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  监管之风四起

  监管方面,随着加密货币价格涨势放缓,监管机构趁机加强管控,且监管之风开始吹向全球。美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)正在围绕比特币期货合约推出之际的市场行为进行市场操纵方面的调查。

  CFTC和SEC似乎是支持加密货币的,不赞成推出严格禁令。SEC主席最近表示,以太坊和比特币不是证券,对这两个最大的加密货币未来的监管方向释放了一定信号。这一声明仍然需要以正式文书形式宣布,可能会促进比特币ETF的推出,使大型机构能够通过更便捷的投资方式进入加密货币市场。

  SEC今年夏天就比特币ETF的相关话题征求了意见,该评论期现已结束,结果显示多数评论是积极的。这是不是意味着比特币ETF的推出指日可待?这也是一定程度上本周比特币再度上扬的原因。

  此外,SEC制定了一个新规则,将简单ETF引入市场。这有助于加快加密货币ETF议案进程。东方国家方面,中国在全面禁止比特币在国内交易之后,正在筹划比特币未来的发展。

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