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PTA期货价格暴跌 PTA金融属性增强http:www.invtool.com/

文 / 维胜金融2018-09-15 00:17

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PTA期货价格暴跌 PTA金融属性增强-PTA,纺织原料,纺织业,化纤

  从PTA的走势看,恐怕上半年国内泛滥成灾的流动性起到了不可磨灭的作用。这些数目庞大的资金有着恐惧通胀、追求高额利润的本性。在这样的本性驱使下,流动性涌向了相对具有保值功能的资源类商品,特别是有色金属与能源产品。这正是导致上半年国际能源价格飙升、国内有色金属价格大幅上涨的最重要的原因。

  随着资金推动,有色金属价格不断上升,其他诸如PTA、塑料等化工原材料也受到了资金的追捧。在流动性的协助下,PTA也紧紧追随大盘与有色金属等流动性指标品种开始大幅上涨,直至其涨幅已经一定程度上透支了基本面能够提供的支撑。然而,由于产业资金受到全社会“恐惧通胀”心理的影响,也在追求着保障资金安全的途径,于是投机性资金与产业资金找到了利益的切合点——囤积基础原材料。投机资金寄希望通胀情况下原材料价格飙升带来丰厚利润,而产业资金则希望在通胀的情况下仍能保证企业正常的利润水平与资金安全,当然这两部分资金也有一定的重合。于是,在投机资金的推动、产业资金的配合下,PTA等原材料的走势呈现了期货拉涨现货,现货再回馈期货的上升循环。

  而随着8月初整体市场对于央行收紧流动性的预期不断增强,股市先一步开始出现大幅度调整,而同样受到资金推动的有色金属、基础化工原材料等大宗商品也紧随其后出现跳水。整个大宗商品市场已经基本脱离基本面供求的束缚,很大程度上受到市场流动性的主导。

  随着流动性逆转,PTA市场主导因素将重回基本面

  从8月至今的情况看,央行虽然还没有调整利率的举措,但是从近期的表现看,控制银行放贷速度的举措正不断出台,流动性出水口正在慢慢被封死。虽然社会流动性存量仍相当可观,但考虑到上半年流动性释放的重要表现形式为票据融资,而当前市场一般以3至6个月票据为主,随着时间的推移,该部分流动性面临着即时蒸发的危险。而江浙地区民间融资利率从8月以来开始不断上升的情况可以成为佐证。同时,实体经济一定程度上的复苏也正督促着企业家将部分流动性由资本市场转向产业领域。虚拟经济流动性泛滥的情况或许将在之后的几个月中发生扭转,当然从央行的角度看,为了刺激经济复苏,短期提高利率彻底收紧流动性的可能性较低。在今后数月中,缺乏大量投机资金的商品市场,也将不得不将更多的关注焦点转回基本面供求因素,而非单纯的“预期”。

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