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现货价格走势及出货量均不及预期 苹果上方压力重重

文 / 维胜金融2018-09-15 01:04

1月以来,苹果市场因天气和基本面等因素影响,现货价格走势及出货量均不及预期。 受此拖累,苹果期货经过一段时......

  1月以来,苹果市场因天气和基本面等因素影响,现货价格走势及出货量均不及预期。受此拖累,苹果期货经过一段时间的振荡行情后,展开一波下跌走势,截至目前,苹果期货1805合约跌幅达9.86%。相比现货市场,期价跌幅略高于现货,这也预示着市场普遍对后市存在担忧。通过库存、天气因素及季节周期性等角度分析,苹果期价仍处于寻底阶段。

  库存压力偏大

  据国家统计局统计,2005年至2016年国内苹果产量持续处于正向增长发展,尤其是在2014年至2016年,苹果产量增加明显,由于苹果消费主要以鲜食为主,需求端增加相对缓慢,市场形成供大于求的格局,苹果价格整体处于偏弱走势。因此,在消费增长至相对平稳阶段,供应端的增减是苹果价格涨跌的关键影响因素。

  通过对主产区进行调研,虽然2017年山东地区由于天气影响造成10%—20%的减产,但西北地区苹果增产丰收,基本抵消了山东地区的减产量。总体来看,2017年国内产量较2016年略有增加,但2017年苹果消费量整体相对稳定,包括一些替代品及进口水果价格明显低于苹果,抢占了部分消费市场,国内供需形势不容乐观。

  进出口方面,我国是世界第一大出口国,占国内总产量的3.88%。印度作为我国主要的出口国家,2017年由于康氏粉蚧等病虫害问题,,印度禁止了我国苹果进口,这对我国出口消费造成一定影响,大约占总产量的0.03%。总体而言,苹果基本面呈现供大于求的局面,整体形势较上一年度更加严峻。

  天气因素影响出货量

  天气作为影响供应及走货的主要因素,在苹果未采摘阶段对产量及质量的影响不确定性较大。临近春节,苹果不仅出货量下降,价格也持续走弱,天气的影响叠加库存压力,造成苹果市场旺季低迷的局面。通过了解知道产区冷库企业,往年同时期出货量基本达到30%—40%,今年国内整体出货量预估仅有30%,农户所剩货源不多,产区主要为客商货。综合多种因素,客商货价格成本普遍偏高,形成低价出货亏损、后期库存风险更大的局面。春节作为全年最主要的消费旺季,未能提振果价,市场对节后行情普遍存在较大担忧。

  企业参与套保积极性高

  苹果作为生鲜品,一般具有较为规律的季节性波动特征。春节是全年消费最旺盛阶段,价格一般呈现上涨行情,三月及五月小幅走好,其他阶段基本维持振荡或走弱行情。近期,作为现货市场的卖方,期货近月做空锁定利润是最大的吸引力。一方面,不用担心库存的压力;另一方面,可以随时出货随时平仓来兑现利润。通过苹果期货1805的持仓量以及个别上市公司公告来看,企业参与套期保值的积极性比较高,这增加了市场资金对期货盘面的压力。

  总体而言,在苹果现货市场供大于求、库存压力偏大的影响下,节后苹果市场仍将面临较为严峻的考验,1805合约发挥价格发现功能,已经体现市场对节后价格的预期。但综合基本面和技术面等因素,预计苹果上方承压较重,继续寻底的概率较大。

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