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新浪期货:PVC价格维持区间波动

文 / 维胜金融2018-09-15 04:03

PVC:基本面上多空交织价格维持区间波动2017年主要受上游原料、安全生产检查及环保影响,PVC价格维持5455-7975区间宽......

  PVC:基本面上多空交织 价格维持区间波动

  2017年主要受上游原料、安全生产检查及环保影响,PVC价格维持5455-7975区间宽幅震荡,价格重心较2016年上移。2018年,春节前后,上游原料价格坚挺及节后需求预期节前备货,预计价格偏强震荡;二季度春季大检修市场供应减少或继续支撑价格,但若企业有利润,市场开工率增加,检修推迟供应或继续打压市场价格。2018年主要继续关注市场供需情况及政策对PVC价格的影响,受供应生产弹性影响,预计价格上涨空间有限,下方空间受成本影响最低价格或高于2017年水平。

  一、2017年行情回顾

  期货市场:

  1月到2月上旬,下游节前备货及对节后需求看好,企业预售至3月份,推动期价走高至7000附近。

  2月下旬至4月中旬,受电石价格走弱及市场对高价原料拿货积极性有限再加上津京冀环保检查需求不足,楼市调控,市场监管严格,资金流动性紧张等利空因素共同作用,期价大幅回落至5500元/吨附近。

  4月下旬至6月份中上旬,装置检修高峰期及央行释放流动性,资金紧张压力得到缓解,期价企稳。因7-8月份受内蒙、新疆安全生产检查,内蒙70周年庆等影响电石供应不稳定价格坚挺,煤炭上涨对PVC成本支撑走强,再加上国内禁止废塑料进口,四川泥石流、PVC货源紧张等利多因素共同影响,PVC价格大幅走高至8000附近。

  9月份受宏观经济数据不及预期及黑色系大跌,再加上部分PVC经营者实施垄断价格被罚影响,国内PVC库存供应略有增加,下游受环保影响需求不及预期等影响,PVC价格高位大幅回落。10-11月份,在库存增加,环保需求不足及垄断案件影响下,PVC价格震荡走弱,但价格在快速下跌至成本线附近对市场利空消息消化后,在5900附近企稳。

  12月初因宁夏新环保政策要求及山东地区因冬季错峰生产大部分企业货源紧张,PVC价格筑底反弹至6850附近,但PVC期价上涨过快,期价升水现货,而下游制品厂家价格跟进缓慢,对高价原料需求积极性减弱,价格继续上行动力略显不足。

  现货价格跟随期货同步波动价格维持在5600-7760区间宽幅波动。

  图1、PVC期货主连合约

新浪期货:PVC价格维持区间波动

  来源:文华财经

  图2、LLDPE现货价格

新浪期货:PVC价格维持区间波动

  来源:文华财经

  二、2018年行情展望及策略分析

  (一)供需方面

  1、企业盈利改观产能继续小幅增加

  2017年我国PVC产能约为2450万吨,较2016年增长5.33%,2018年PVC预计新增产能167万吨,总量达2617万吨,较2017年增长6.82%。2000-2012年,我国聚氯乙烯产能年均增长18%,产量年均增长15.3%,2013年至2016年在供给侧改革去产能、去库存、环保等紧缩政策及市场部分小企业在利润长期亏损下关闭,产能出现下降,产能连续下降。2016-2017年在环保核查、上游原料及物流成本上涨、企业安全生产检查影响下,出口增加,企业盈利状况大幅改观,在有利可图的环境下,新增产能计划提上日程,产能重新出现增长,整体产量供应出现小幅增加。2016年淘汰的PVC主要落后产能111万吨,新增产能89万吨左右。2017年原本计划产能约152万吨,但实际投产124万吨,实施力度也算较大,若2018年价格继续上涨,在利润驱动下预计产能扩张速度将继续加快预计新增产能达到167万吨,但因煤炭及电石受环保及安全检查影响预计增量有限或影响PVC的开工率,PVC产量增速将低于产能增速。

新浪期货:PVC价格维持区间波动

  2、PVC产销量

  PVC市场价格在经历了近5年的下跌后,2015年实现产能产量的双降,2015年12月价格开始筑底回升,2016年在利润价格的驱动下,部分被淘汰的落后产能再次回归,企业开工率也出现回升并且新增产能投产,据卓创数据显示:2011-2016年PVC行业平均开工率达到65%,2016年以来PVC价格持续维持偏强震荡,企业盈利丰厚,2016年平均开工率达到71.7%,2017年受环保影响电石供应有限,平均开工率增幅有限只达到73.5%,预计2017年的产量将达到1800万吨,相比2016年增长7.85%。2017年1-11月份国内PVC累计产量为1600.6万吨,同比去年同期增长4.8%。12月份较11月份企业开工继续提升,考虑到盐湖海纳、盐湖化工等装置已经恢复开车,预计12月份PVC产量将继续环比增长。2018年因新增产能较多,但考虑上游电石供应情况,预计产量增加有限,预计产量在1850左右,同比增长2.78%。

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