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9.10今日最新煤炭价格行情走势:基本面支撑焦炭

文 / 维胜金融2018-09-15 06:00

观点:上周煤焦市场偏强运行。焦炭方面,河北、山西、山东等地焦企开启第六轮提涨,累计涨幅650元/吨左右,多数......

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现货转强,盘面止跌企稳

观点:上周煤焦市场偏强运行。焦炭方面,河北、山西、山东等地焦企开启第六轮提涨,累计涨幅650元/吨左右,多数钢厂已接受,但钢焦博弈明显。上周独立焦化企业焦炉开工率虽有小幅上升,但对焦炭产量影响不大,供应依旧较为紧缺。焦企、钢厂焦炭库存转升,港口库存下降,港口焦炭价格倒挂严重,成交价维持在2500-2550元/吨左右,港口贸易商兑现利润出货积极,对盘面焦炭价格有所压制。上周部分钢厂高炉复产导致焦炭需求上升,对焦价有所支撑。焦煤方面,上周由于煤矿安全检查,以及大量洗煤厂不达环保标准,导致焦煤供给减少,且山西焦煤集团上调长协价格促进焦煤价格进一步走强,短期内低硫主焦煤涨幅较大。综合来看,上周发布唐山冬季限产政策,以及京津冀周边停工令,促使未来钢材需求大幅收缩,目前钢焦博弈加剧,市场分歧较大,焦炭走势依旧需关注成材趋势;短期焦煤保持强势,但上涨空间较为有限。

现货情况:上周焦市强势运行,焦炭主流市场第六轮100元/吨提涨落地,累积上涨650元/吨左右。上周澳洲中挥发煤价格上涨1美元至181美元/吨,折算成人民币1480.24元/吨。进口焦煤价格上涨后趋稳,成交情况较为一般。

价差情况:日照港准一级冶金焦价格维持2600元/吨,7日收盘焦炭主力1901合约期现价差为-162.5元/吨左右,7日收盘焦煤主力1901合约期现价差在-196.74元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)

周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存下降4.2万吨至322.8万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加9.51万吨至402.96万吨,独立焦化厂焦炭库存增加3.64万吨至19.9万吨,整体焦炭库存增加8.95万吨至745.66万吨。上周焦炭港口库存下降,汾渭平原检查远不及预期,焦炭库存可销售天数微增,产地焦炭价格上涨导致港口报价倒挂严重,贸易商出货积极,压制盘面价格;上周港口炼焦煤库存增加9.36万吨至367.86万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存下降11.75万吨至759.02万吨,独立焦化厂炼焦煤库存增加12.85万吨至778.13万吨,整体炼焦煤库存上升10.46万吨至1905.01万吨。上周煤矿安全检查导致焦煤供应量下降,下游焦企库存较低,补库需求仍存,低硫煤种资源较为紧俏,价格大幅上涨。

本周策略:焦炭方面,中性,焦炭价格依然依赖成材走势,可根据成材走势单边短线操作;焦煤方面,谨慎看多,当前需求良好,库存回落,逢低做多。套利方面:焦炭环保限产不及预期,山西煤矿安全检查导致焦煤供应缩减,做空焦化利润,空焦炭1901 多焦煤1901。

风险点:中美贸易战升级引发系统性风险,汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度,下游成材需求增长不及预期。

 
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(1)9 月:逢高空。所谓逢高,是认为当前焦炭供需不错、焦煤也开始企稳之下,9 月又有所谓的金九需求支撑,9 月可能会出现高点。换句话说,9 月初可能还会延续 8 月的涨势,甚至会出现高点,但 9 月的做多行情埋藏着较大的做空风险。9 月以逢高空为主。做空的时间和点位,结合周度甚至日度的基本面具体判断。

(2)在 9 月回调出低点出来后,在 10 月?11 月期间做多 01 合约。在钢厂利润稳定的前提下(这一点基本没什么问题),而市场应该刚刚经历过下游开工旺盛,原料端库存应该是比较低的,而 11 月 15 日采暖季快要到了,冬季环保限产因素会成为市场主要矛盾,今年的环保重点是汾渭平原是焦化厂,钢厂为维持正常生产,也会有补库需求。在这段时间,可能会看到市场焦炭缺货的情况。而受焦炭影响,焦煤行情也将有不错的行情。2018 年以来,今螺纹钢毛利润维持在 1000 元以上的水平。并且我们认为,2018 作为供给侧的攻坚之年,且钢铁行业的兼并重组、提高产业集中度及生产效率也已经要慢慢提上日程 。因为 2018 年有望全年维持较高的盈利水平。从过去 3 年的钢厂盈利水平上看到下半年钢厂盈利强于上半年,且从 10 月逐渐增强,到 12 月到达高点。在下游高盈利之下,有保供保库存的需求,因此对上游原料补库存的态度会比较坚定。在这个逻辑下, 可以在未来寻找阶段性的原料供给偏紧、需求旺盛的行情 。

 
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观点:第六轮提涨承压运行 焦炭期价维持震荡筑底

信息分析:

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