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库存维持低位 螺纹钢供需格局依然偏紧

文 / 维胜金融2018-09-15 06:12

经历一波过山车行情之后,近期螺纹钢期价重新企稳走强,主力1901合约周四上涨1.49%。后市来看,目前钢材需求整体......

经历一波过山车行情之后,近期螺纹钢期价重新企稳走强,主力1901合约周四上涨1.49%。后市来看,目前钢材需求整体较为平稳,供应端尽管实际限产力度不及此前预期,但环保依然维持高压态势,中短期内放松的可能性并不大。预计钢材供需将延续偏紧局面,钢价有望继续高位运行,从价差结构上看,近强远弱的局面将会延续。

一、限产力度不减,预期与现实的落差加剧盘面波动

目前环保限产仍是主导钢价走势的关键因素,从实际情况看,在蓝天保卫战等政策纲领指引下,现阶段唐山等地环保限产仍维持高压态势,全国大部分省市也已经纷纷表态并拿出相应方案。上周全国高炉开工率66.7%,较7月初的高点下降4.8个百分点,较去年同期下降10.5个百分点。

期货市场看,由于市场此前对限产幅度过于高估,这种预期与现实的落差造成盘面剧烈波动。从期现货走势对比也不难发现,近期螺纹钢现货价格较为平稳,基本处于年初以来的最高水平,而期货1810合约、1901合约、1905合约本轮最大回调幅度分别达到5.0%、8.3%、9.5%。预计这种近强远弱的局面短期仍将延续,不过从贴水幅度看,我们预计期价下方空间相对有限。

二、地产坚挺对冲基建下滑,需求整体无忧

从此前公布的统计数据看,房地产各项指标全面向好,投资增速维持高位,销售增速逐步回暖,在低库存支撑下,新开工、购地面积等指标持续向好。地产投资坚挺基本对冲基建增速下滑带来的不利影响,对建材需求形成较强支撑。后期来看,在中美贸易摩擦愈演愈烈的背景下,稳增长的重要性更加突出,中央层面不断释放出更加积极的信号,未来钢材需求整体无忧。从时间点上看,,目前建材需求也处于淡季尾声,进入金九银十之后,需求环比改善仍然可期。

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