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瑞达期货:回暖需求增加 PVC偏强震荡

文 / 维胜金融2018-09-15 23:09

第一季度,PVC1605合约呈现震荡上行走势,主要受房地产宽松政策及市场货源不多,生产企业预售订单开至三月份,企......

瑞达期货:回暖需求增加 PVC偏强震荡

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  第一季度,PVC1605合约呈现震荡上行走势,主要受房地产宽松政策及市场货源不多,生产企业预售订单开至三月份,企业调高价格,期现价格跟随上涨,春节后下游市场恢复开工,对PVC需求增加,外盘报涨,出口利好,继续提振期价走高。进入第二季度,乙烯法原料价格坚挺,成本支撑较好预计价格维持高位震荡。电石法,短期电石价格在厂家共同挺价下,部分地区价格小幅上涨,因PVC短期价格走高,企业利润回升,积极销售检修意愿减弱,后期关注企业检修力度来判断行情走势。短期房地产过热调控,对PVC价格有一定的压制,但中线仍有助于二三线城市去库存,带动消费,且二季度北方天气转暖,需求将有所回升。基本面多空交织的环境下,预计价格维持区间偏强震荡。

  一、基本面分析

  (一)上游原料分析

  一季度原油整体筑底反弹,美原油指从29.89美元/桶低位反弹至43美元/桶附近。

  主要受中欧货币政策宽松及产油国冻产会议预期提振。但二季度来看,市场传言4月份欧佩克成员国和欧佩克产油打过将在卡塔尔首都举行冻结产量协商会,但根据沙特石油部长的说法,沙特不会减产,因为沙特相信其他国家不会这么做。伊朗石油部长Zangeneh在1月份会议上表示:伊朗将会增加石油产出以将产量恢复至制裁前水平,要求伊朗冻

  结石油产量是不合逻辑的。如果伊朗无动于衷继续增供,也会影响到其他犹疑不决的产油国,多哈协议很可能最终竹篮打水一场空。具体关注4月份会议情况。再者从库存来看,美国商业原油库存(不含石油战略储备)5.3254亿桶,比前期增长936万桶,原油库存为历史同期最高水平;美国汽油库存总量2.4507亿桶,比前期下降465万桶,汽油库存远高于五年同期平均范围上限;2015年初至今,美国早已突破警戒线的原油库存,

  不仅没有明显下降,反而出现了缓慢爬升的迹象。高库存势必会压制商品价格,这是市场自然规律,原油自然也不例外。高库存意味着充裕的供应输入和疲软的需求消费,是油价反弹之路上的一座大山。全球经济低迷,在需求端长期弱稳的环境下,高产量是导致高库存的重要因素。

  虽然近期美国原油钻井数量持续下降的消息频现报端,美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)公布数据显示,3月25日美国石油钻井减少至372台,创2009年11月20日当周以来新低。美国天然气钻井增加至92台。但库存并没有减少,因为美国各地区的油井平台生产率都较去年同期出现了大幅增长。

  个人认为,在供需压力背景下,短期油价市场行情难以出现大转机,整体仍以低位震荡为主,即使短期出现反弹也只是短期投资者驱动而已,而非供需变化,这种反弹局面不会持续很久,油价要想扭转空头趋势,商品的供需格局转变才是其根本,后市还是继续关注OPEC减产情况,原油若无较大的趋势行情预计对聚烯烃价格影响有限。

  春节后亚洲乙烯市场呈上涨走势,截至3月24日收盘价格在1205美元/吨CFR东北亚和1160美元/吨CFR东南亚,较春节前上涨了315美元/吨和270美元/吨。受蒸汽裂解装置检修集中影响,乙烯单体现货供应呈现紧张局面。听闻乙烯现货船货活跃的交易主要集中在中国的苯乙烯生产商和日本的终端用户,在中国因生产苯乙烯存在一定的利润,因此生产商生产积极性较高,另外日本旭化成47万吨/年的裂解装置永久关闭,终端用户积极寻找货源。乙烯单体持续走高,已经导致部分聚乙烯生产企业进入负利,市场担忧下游衍生物生产企业将降低自身产品装置生产负荷,同时向市场售卖乙烯单体获取利润,若发生此现象将导致聚烯烃生产开工率进一步下滑。因二季度为装置的裂解检修季,货源供应偏紧持续,预计乙烯单体价格维持坚挺,对聚乙烯价格存在一定的成本支撑。

  电石方面:第一季度受供应过剩影响,电石价格小幅回落,与PVC价格走势形成背离。3月下旬,西北电石企业召开会议讨论电石企业的发展道路,对当前电石的生产状况及如何走出困境进行了讨论,会议上企业共同达成对保护电石价格作出一致的共识。

  会议结束后,在企业主动推涨下,部分地区电石价格小幅上涨。后市关注企业能否通过实际行动来调节生产负荷和调配区域发货,使电石的供需达到一定的平衡,从而推动电石价格上涨,对PVC形成成本支撑。

瑞达期货:回暖需求增加

瑞达期货:回暖需求增加

  (二)现货供需分析

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