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【西南期货2队】逢高做空油脂

文 / 维胜金融2018-09-16 01:25

【西南期货2队】逢高做空油脂 -期货频道-和讯网......

  【策略概览】

  1.交易对象:豆油和棕榈油

  2.交易合约:Y1901和P1901

  3.交易方向:逢高做空

  4.进场点位:5850-6100和5000-5200

  5.止损价位:6150-6200和5250-5300

  6.目标价位:5300-5400和4500-4600

  7.交易仓位:20%-60%

  8.交易周期:可根据盘面的变化短线交易,,也可日内滚动操作,在这期间只空不多。

  9.主要逻辑:全球大豆丰产,美国大豆风调雨顺,单产不断创新高,预计将创历史新高,这导致美豆承压;从棕榈油主产国来看,目前马来西亚和印尼均处于高库存,并且未来两个月仍将增产,价格压力较大;从国内来看,目前国内豆油库存创同期新高,随着中秋和国庆备货期的即将结束,未来国内油脂面临着较大的价格压力。

  一、美豆概况

  外盘大豆市场,今年美国大豆产量再创新高,8月USDA报告奠定丰产预期。USDA数据显示美豆新作产量预计将达到45.86亿蒲,较上年43.92亿蒲;美豆新作期末库存预计将达7.85亿蒲,上年度4.30亿蒲。除却USDA给出丰产预测外,近期相关机构巡查亦显示主产州大豆结荚情况好于去年及3年均值水平,单产可能创历史新高。

  美豆单产创纪录

  截至9月2日当周,美豆优良率66%,持平分析师预估,亦持平前周,去同61%,五年均65%。今年来美国大豆优良率远高于往年,美国的天气状况非常有利于美豆的生产。相关机构预计美国2018年大豆产量为46.83亿蒲式耳,单产平均为每英亩53.0蒲式耳。该预估高于美国农业部(USDA)8月10日做出的创纪录的产量预估,当时USDA预期美国大豆产量为45.86亿蒲式耳,单产为每英亩51.6蒲式耳。

  2018年影响市场节奏最为重要的事件之一即为中美贸易战,这在一定程度上抬升油脂油料价格,尤其是豆粕价格。尽管从全球供需总量看,油脂油料仍处于供过于求,新作同比增产概率高,但中美贸易战发生和升级,导致供需错配,市场情绪推升价格坚挺和走高。

  二、马来棕榈油概况

  马来西亚棕榈油局(MPOB)的报告显示,2018年7月份马来西亚棕榈油产量为150万吨,环比提高12.8%;出口量为121万吨,环比提高6.8%;期末库存为221万吨,环比提高1.3%。

  从产量来看,预计马来西亚2018年较2017年小幅增产50万吨左右。截止7月底,2018年马来累计产量为1042万吨,较2017年同期下降12万吨,这也意味着2018年的剩余月份产量压力比2017年应该大幅增加。

  产量压力后移将给棕榈油未来价格带来较大的压力,预计9-11月份马来棕榈油产量将保持高位。

从库存来看,截止2018年7月份马来西亚棕榈油期末库存为221万吨,环比提高1.3%。目前马来库存水平已经恢复到2015年的库存水平,预计到年底其库存可能增加至300万吨的水平。另外,印尼库存也在处于高位,棕榈油价格仍将承压。高库存讲给价格带来一定的压力。

  从库存来看,截止2018年7月份马来西亚棕榈油期末库存为221万吨,环比提高1.3%。目前马来库存水平已经恢复到2015年的库存水平,预计到年底其库存可能增加至300万吨的水平。另外,印尼库存也在处于高位,棕榈油价格仍将承压。高库存讲给价格带来一定的压力。

逢高做空油脂

  三、国内油脂概况

  1、

  国内大豆库存出来历史高位,油厂开机率处于同期历史均值高位

  截止2018年8月31日,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量696.49万吨,较上周的674.27万吨增加22.22万吨,增幅 3.29%,较去年同期580.5万吨增加19.18%。大豆库存继续累积,且为历史最高。

国内开机率目前保持历史均值附近,四季度国内油厂开机率边际可能上升,油厂周度压榨量预计将保持在200万吨左右,开机率的上升有会增加油厂的压力。

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