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耶伦的杀伤力还挺大,美国房地产行业一片哀嚎

文 / 维胜金融2016-12-16 09:25

美股反弹,从前一日的下跌中恢复。三大指数尾盘缩减涨幅,但全部收涨。道指再次向2万点关口攀升。 银行股领涨带......

美股反弹,从前一日的下跌中恢复。三大指数尾盘缩减涨幅,但全部收涨。道指再次向2万点关口攀升。银行股领涨带动大盘。周三美联储进行近10年以来的第二次升息。

美股房地产板块领跌,之前一天,美联储上调利率并暗示明年加息步伐要比预期的快。房地产板块领跌标普500板块,美国主要房屋建筑商全面下跌, D.R. Horton下跌2%, Lennar下跌1.5%,PulteGroup下跌1.88%。

周三,美联储在12月利率声明中如期加息25个基点,同时,美联储发布了“鹰派加息”计划即预计2017年加息三次,比9月会议时预计的两次要快,预计2017年底时联邦基金利率中值升至1.4%,2018年底时到2.1%,2019年底时到2.9%。

市场的即时反应是美国国债收益率曲线上升,对美联储政策最为敏感的2年期美债收益率上涨至2008年1月11日以来最高水平。

房地产作为资金密集型产业,对利率十分敏感。利率既代表借方使用资金的成本,也代表贷方出借资金的回报。当利率非常低时,每年的房产开发量和市场成交量都在不断增加,成交价格也处于稳步上升中;反之当利率处于加息通道时,开发商的开发借贷成本和购房者的购房贷款成本都在增加,从而会影响房屋开发量和市场成交量,进而影响房屋价格。

下图显示了美国住房价格和长期利率之间的关系,每一个菱形所在位置代表了1987年1月至2013年12月间特定季度的房屋价格和对应时期的利率水平。R2=0.63913表示不同日期的两个房价差异原因归结为长期利率变化的程度,即房屋价格变化有63.9%是因为长期利率。

房地美数据显示,与房地产贷款抵押最为相关的30年期国债收益率已经由一个月前的3.94%上升至4.16%,在这一数字在10月份还仅有3.5%。

对此,房地美首席经济学家首席经济学家Sean Becketti发出警告,其称:“如果利率持续上行的趋势,我们预计房地产抵押贷款业务的活跃度在2017年将显著放缓”。

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