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塑料期货“重塑”塑料产业 市场变化显著

文 / 维胜金融2018-09-16 12:14

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塑料期货“重塑”塑料产业 市场变化显著

“我2002年做销售的时候,电话铃声早上8点半就响了,而现在9点以后才响,这是业内在等当天塑料期货市场的价格。”远大物产集团有限公司研投中心总经理石浙明说,近年来越来越多的贸易商和下游企业开始按照塑料期货市场价格指导经营,同时,产业客户的风险意识也在不断提高。

    “我们现在很愿意跟下游客户一起对采购、库存、销售定价等进行良好的风险控制,从而做到和下游客户双赢。”石浙明说。

    经过5年发展,由线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚氯乙烯(PVC)组成的大连商品交易所塑料期货年交易量从初期的几十万手提高到目前的1亿多手,市场规模已是最初的200多倍。

    市场变化显著

    在5月30日由大商所主办的2012中国塑料产业大会上,大连商品交易所总经理刘兴强表示,塑料期货市场发展5年来,呈现出交易规模扩大、市场深度增加、价格有效性提升三个显著变化。

    数据显示,2011年LLDPE期货成交量达0.95亿手,成交额4.97万亿元,已发展成为大商所交易量最大的品种。PVC期货虽然上市时间较晚,但也呈现增长态势,2011年成交量和成交额分别为900万手和3700亿元。

    另据刘兴强介绍,塑料期货市场持仓也在不断扩大,2011年LLDPE和PVC期货的年度日均持仓同比增幅分别为84%和7%。其中,LLDPE年度日均持仓从2007年的6000多手提高到2011年的近30万手,是最初的45倍。而且,LLDPE期现货价格相关系数从2007年的0.87提高到2011年的0.97,PVC期现货价格相关系数也达到了0.89,期现货价格关联度不断提高。产业链上各类主体都开始关注和参与,塑料期货价格的代表性越来越强。

    2011年LLDPE和PVC期货交易量在增长的同时,日均换手率同比分别减少18%和3%,这在一定程度上表明,随着参与程度的加深,投资者入市后不再单纯追求快进快出,真正意义的套期保值在增多。进入2012年以来,市场交割量也明显减少,1至5月LLDPE和PVC期货分别交割9.8万吨和9.5万吨,同比分别减少50%和34%。

    “现货企业对期货市场的认识在逐渐加深,过去一些企业把期货市场作为现货市场操作的做法已有很大改变,企业更多地把期货作为风险对冲的工具。”刘兴强说。

    随着塑料期货市场的发展,市场参与主体也日益多样化。据统计,2011年参与LLDPE期货交易的客户约18万个,参与PVC期货交易的客户约10万个。其中,法人持仓占比分别达到32%和42%,参与交易的法人客户增长幅度超过个人客户。

    据介绍,很多跨国投行机构,,包括嘉吉、摩根斯坦利等都参与了中国能源化工市场产品的交易。

    期货反推现货发展

    塑料期货市场的发展,也让塑料产业发生了变化。

    中国石油和化学工业联合会副会长赵俊贵认为,塑料期货品种为产业链提供了良好的避险工具。自大连商品交易所提供了LLDPE、PVC两个期货品种以来,石化企业与期货市场的联系更加紧密,不断利用期货管理工具回避风险、稳健经营。塑料期货正日益成为推动企业发展不可或缺的有效工具。

    据介绍,在塑料期货品种出现前,定价模式基本上是国内外石化厂家定一个出厂价,通过贸易商撮合和上下游的博弈,实现一个价格。现在则是期货价格和国内的石化厂共同指导这个价格,而且期货价格的权重在逐步增加。


    没有塑料期货,塑料产业的下游客户或者贸易商只能向上游企业采购,上游的生产商是惟一拿得到货源的地方。塑料期货的出现改变了这一格局。如果传统的贸易商或者是工厂,没有利用塑料期货这个工具进行套保,或者是成本优化、风险规避,其市场优势就会慢慢被弱化,市场份额也会被主动参与的企业占有。

    “我们以前的产业客户判断行情的时候,只要简单判断供需、淡旺季,就可以比较容易地获得一些利润。但现在他们要考虑更多。”石浙明表示,国内石化产品种类多,建议交易所多上化工期货产品,这样既有利于上游企业和中游企业化解风险,也有利于下游企业成本优化。同时为了丰富交易手段和风险控制手段,他还建议交易所增加保税交割仓库、增加境外仓库物流,推出塑料期权等衍生产品。

    

netease

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