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和合期货:螺纹钢周报

文 / 维胜金融2018-09-16 17:04

摘要: 本周期价受困于前期3500压力冲高回落。行情驱动因素是1、库存低位+贴水修复,多头认为供需矛盾不大,价格震......

  摘要:

  本周期价受困于前期3500压力冲高回落。行情驱动因素是1、库存低位+贴水修复,多头认为供需矛盾不大,价格震荡反弹修复基差;2、现货方面成品材拉高后出货不畅,商家恐高情绪出现,而且雨季的确影响下游需求,钢坯利润上周新高本周逐步回落,价格也回落拖累期螺的上涨节奏;

  上周表现坯料强螺纹弱,本周期价强势上攻后终于超过钢坯,而且期螺上涨加速使得坯螺价差扩大到168,这也是修复了坯螺进入6月以来悲观的价差走势;2、钢坯利润从上涨930回落到838附近,原料上涨分享利润;现货螺纹利润仍处在1000以上高位。

  基差看,本周现货价格周初上涨周末回落,周初上海报价3650元/吨,周五跌至3610,北京周初3660元/吨,周五3670,上海跌幅大于北京,南北价差继续倒挂。本周期价继续上涨基差收敛到294,较上周五继续收窄60,这也是换月后首次缩小到300之下。

  产量和库存看,2017年6月中旬会员钢企粗钢日均产量186.1万吨,旬环比增加0.17万吨,增幅0.09%;全国预估日均产量235.28万吨,,旬环比减少0.61万吨,降幅0.26%;

  6月中旬末,会员企业钢材库存量为1329.75万吨,旬环比增加57.41万吨,增长4.51%;本周螺纹钢35个重点城市社会库存390.18万吨,环比增加2.43万吨,库存延续低位波动;五大钢材品种库存939.24万吨,环比下降12.91万吨,继续下移,库存表现看还是热轧降幅大于螺纹,已经持续一个月。

  全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率调研显示,4月初35%,5月底40%,6月底47%,产能利用率依旧缓慢提升,但整体较慢;本周163家钢厂高炉产能利用率85.34%环比增加0.74%,短流程和长流程复产还在慢慢增加,继续看7月螺纹供应增加预期不变。

  盘面利润看,本周资金做多价格修复的同时做多利润。盘面吨钢利润从上周900多回升到1000出头,差点超过5月22日的高点。现货利润超千累计34天,5月23日的高点压力存在。

  下周策略:

  本周螺纹基差收窄到300,贴水较前期收复了一半。钢坯和螺纹价差转正持续一周,钢坯价格的上涨挤压了调坯轧材企业的利润。强对流天气造成的雨水增加大幅影响了现货成交,这个影响需求边际;长短流程的产量继续释放供应边际在增加,市场对供需矛盾的大小放到了库存弹性上,个人看法是产量增加反复补缺口,需求受淡季影响减弱,资金反复做多利润后获利盘丰厚,谨防高位回落。策略建议3400-3500,基差收窄后试空。

  关注要点:

  7月高炉开工率、电炉开工率、库存和利润

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