全球资讯 > 详情文章

海外达人揭秘期权交易兵器谱

文 / 维胜金融2018-09-17 00:00

海外达人揭秘期权交易兵器谱-期货频道-和讯网......

  上证50ETF期权已于2月9日正式上线。股票期权在给中国资本市场带来一种全新的风险管理工具的同时,也给投资者打开了一扇通往新世界的大门。无论是激进还是保守,期权都能极大地丰富策略选择空间。对冲、保险、以小搏大,面对即将到来的期权时代,各路资本摩拳擦掌。

  站在期权时代的起点上,上证报记者近日采访了多位期权达人,揭秘他们在海外市场的交易兵器谱。“期权与境内投资者更为熟悉的现货、期货相比,其定价模型具有非线性的独特特征,与投资者长期以来形成的直觉经验并不完全一致。参与期权投资更需要抱有一颗敬畏之心,在学习各门兵器的同时,更要练好内功,方能游刃有余”。一位交易老手如是说。

  卖出策略 给股票收点“租”

  W女士发现,作为中长线投资者,在获取蓝筹公司成长收益及股票分红外,卖出股票期权每年给她额外带来了超过20%的收益

  在香港一家金融机构供职的W女士平时工作很忙,投资股票喜欢买入熟悉的大盘蓝筹股并做中长线持有。在投资顾问的建议下,从2012年9月开始,她在持有股票之余,也每月尝试着进行卖出认购期权操作,30个月下来,她惊喜地发现,仅是收取期权金,就给她带来了不菲的额外收益。

  “操作起来其实非常简单,比如我在70港元的时候买入了中移动的股票,并打算在80港元左右卖出, 以前我不懂利用期权交易时,只能等待股票在波动中向上,希望在到达80港元时卖出股票,每股获利10港元。其实在等待过程中,我可以以1港元的期权费卖出一个行权价80港元、下月到期的中移动认购期权,如果期间中移动下跌、价格停滞不前及上升动力不足,我可以收获卖出认购期权所得的1港元期权费,这比我持股不动要好得多;要是中移动股价真的上涨,甚至高于80港元,我把股票卖给交易对手,平仓所得利润除了10港元价差外,还可加上期权费。”W女士说。

  据了解,W女士持有市值大约50万元左右的股票,由于是长期投资某几只股票,她对所持股票价格波动区间以及方向有较为敏锐的把握。她一般每个月只做一单,每次卖出数张,而且卖出的期权期限一般是一个月。“一个月的走势较容易预测,太长了比较难判断。”

  “大部分时间,我卖出的认购期权都不会被行权,即便预测有误被行权了,也没关系,下个月可以通过卖出一个上月行权价同等价位的认沽期权,若得以行权,原价买回股票,就可以在持仓成本没有变化的情况下,额外收获了两份期权金。”W 女士笑道。

  W女士发现,通过纯粹的卖出认购期权操作,她这个中长线投资者,在获取蓝筹公司成长收益及股票分红外,卖出股票期权每年给她额外带来了超过20%的收益。

  香港邦盟汇骏基金管理有限公司董事文刚锐告诉记者,在股票期权交易活跃的市场,例如美国,很多投资者利用个股期权来进行所谓 “固定收益” 的投资,把买入的股票变成固定资产,投资着眼点不在于博取股价短期内大幅波动,而是在随后的卖出备兑认购期权交易上,利用股票价格波幅的变化,卖出较短期的,例如一周或一个月的备兑认购期权。这些卖出备兑认购期权的收益积累下来,收益也相当可观。

  买入期权 加杠杆+买保险

  买入期权除了可以在风险可控的情况下加杠杆投资外,证券公司在向投资者推介期权交易时,还喜欢拿保险来做类比

  文刚锐指出,在上述案例中,W女士的交易对手,即买入其卖出的中移动认购期权的投资者,可能是看好中移动股价走势、但由于资金问题无法大举买入中移动现货(中移动每手500股,一手现货需逾5万港元)。在这种情况下,他可以1港元买入中移动下月到期、行权价位80港元的认购期权,一手只需500港元,若他的预测正确的,中移动升至80港元甚至更高时,他持有的中移动认购期权价格也会水涨船高,可能已经从1港元涨到了2港元甚至更高,他即使不行权,卖掉认购期权,从投资回报比来看,收益率也非常可观。

  事实上,由于港股投资门槛较高,很多个股每手动辄1000股,而且蓝筹股的股价在百元以上并不稀奇,因此,在香港市场上,很多“小散”喜欢买入认购期权,以便“以小搏大”,参与“白富美”大蓝筹的博弈。

  D先生是香港IT行业的一位普通职员,他非常关注腾讯。去年12月腾讯的股价一度跌到104.5港元,之后迎来反弹走势,D先生预计腾讯股价还会继续上涨,于是以5港元的单价买入了1手(500股)1月到期、行使价为110港元的腾讯认购期权。

下一篇:沐晨论金:【09.11】期货内参,恒指原油黄金早间 上一篇:境外期货风险高 谨防山寨公司骗局