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美元与通胀预期出现百年难遇的逆转局面

文 / 维胜金融2016-12-30 09:52

Gavek al Capital 的投资组合经理Eric Bush注意到,至少是2003年以来,美元与平准通胀预期呈负相关关系。换句话说,当美元......

Gavekal Capital的投资组合经理Eric Bush注意到,至少是2003年以来,美元与平准通胀预期呈负相关关系。换句话说,当美元表现强势的时候,通胀预期通常会掉头向下。

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这种负相关关系在2010年之后表现的格外强烈,美元指数和10年期TIPS(通胀保值债券)隐含的通胀率之间的关联性跌到-80%,短期内这种相关关系被打破并不让人意外,但是今年夏天以来出现的彻底反转则较为罕见。

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2016年6月30日以来,美元与通胀预期的关联性由负转正,最高升到+92%,这意味着美元指数快速攀升的同时通胀预期也起来了。在Bush看来,这只是暂时现象,未来两者会重回 “传统模式”,图表中打开的“缺口”应该会闭合。

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在特朗普当选下一任美国总统后,其提出的扩大基建、贸易保护等举措不断推升美国国内的通胀预期,与此同时,在美国加息预期的带动下,美元持续走强。

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