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原油多空对持的拐点再现?

文 / 维胜金融2017-01-04 11:37

随着减产协议步入正式生效日,投资者继续看涨油价。 目前,对冲基金与基金经理正以疯狂的速度增持原油多头合约,......

随着减产协议步入正式生效日,投资者继续看涨油价。

目前,对冲基金与基金经理正以疯狂的速度增持原油多头合约,押注油价将随着OPEC削减产量而继续走高。数据显示,原油期货净多头寸已创下两年半以来的最高纪录。事实上,在12月底,净多头仓位屡次创下了新高。截至12月27日当周,投资者连续七周增持多头仓位,为2014年初以来的最长连增纪录。

 

 

花旗期货透视(Citi Futures Perspective)能源分析师埃文斯(Tim Evans)在接受彭博采访时指出,现在的多头仓位情况显示市场十分自信,大部分投资者都对油价得到支撑并进一步走高感到乐观,很少人担忧因减产协议的落实情况不理想而导致油价下跌。

但能源研究网站Oilprice专栏作者坎宁安(Nick Cunningham)指出,市场在对油价上涨高度乐观的同时,也面临着“过火”的风险。当前净多头寸累积的高位加大了投资者迅速逃窜的危险。

原油期货的交易模式就像一个过山车,几则好消息就能促使多头头寸增加。一旦其超越一定界限,或是市场传出负面新闻,投资者就会平仓离场。随后,空头便会大举进攻,直到市场收紧或地缘政治风险为这轮跌势划上句号。

换言之,现在净多头头寸已接近顶峰,市场越来越可能回归到净空头寸占上风的局面。而净多头寸每录得一个星期的增长,这种风险也就更高。这当中的导火索可以是美国页岩油产量增长快于预期,也可以是OPEC并没有按照协议规定履行减产。

这也就使2月的产量报告成为了市场焦点。当然,这份报告不能提供全面数据,因为按照规定,OPEC成员国仅需要在上半年将产量削减至目标水平。但是,标题数据若超过了OPEC的承诺水平,便很可能会引发价格下行。

目前,不仅仅是原油,投资者对整个大宗商品的前景都持乐观态度。保德信金融公司(Prudential Financial Inc.)市场策略师克罗斯比(Quincy Krosby)称,目前中国推出了刺激计划以及旨在提振需求和增长的货币政策;而在美国,经济活动也开始回升,意味着大宗商品已触底并反弹。

 

 

但是,油价一直以反复无常著称,对其过度乐观便会带来风险。要知道,投机性仓位的减持速度能够像其累积的速度一样快。

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