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A股2017年的结构性变化

文 / 华尔街2017-01-05 10:20

2017年A股融资结构有望出现新变化:IPO加速,重组借壳等再融资行为减速。 根据中国证券报援引接近监管层的知情人称......

2017年A股融资结构有望出现新变化:IPO加速,重组借壳等再融资行为减速。

根据中国证券报援引接近监管层的知情人称,2017年监管层对A股再融资行为将更为严格,特别是重组上市(借壳)、跨界并购与高溢价 并购,将引导更多资金转向IPO市场,新上市企业数量有望快速上升。

公司第一次发行新股上市时完成了一次融资,此后再发行股票或债券就被称为再融资。再融资中定增往往涉及项目投资、资产收购、借壳等。

在市场情绪乐观的时候,上市公司借助当期的热门题材来增发、配股有利于自身股价表现,会被市场认为是公司找到了新盈利增长点。不过在市场悲观时,则定增对股价的影响可能完全相反。

根据券商中国的数据统计,2016年A股募资总额高达1.62万亿元,堪称史上第一融资年。但其中IPO的募资规模仅为1424.11亿元,再融资规模高达1.46万亿,是IPO规模的10倍,并且连续三年突破万亿元规模。

所以纵观整个A股市场,IPO融资的规模相对很小。相反,通过定增、配股等股票再融资方式,却频繁上演,可能反成了A股市场健康发展的一个重要的阻碍因素。此外包括主营业务已经失去市场竞争力,其财务处于亏损状态的上市公司“壳价格”却不断走高,都是对新股发行收得太紧而上市公司的再融资政策放得过松。

所以对于一些投资者担心的IPO提速可能对市场带来较大压力,中国证券报援引知情人士称,剔除上海银行等一些“大块头”,沪深交易所总共上市 的IPO企业在230家左右,即一般企业的IPO融资额平均为4亿元左右,500多家企业仅2000多亿元的融资额,这意味着 IPO 不可能对A股产生“抽血效应”。

业内人士称,未来IPO提速将有助于推动投资者趋向价值投资,而不是“押重组”、“炒概念”。

自今年11月份以来,A股市场IPO发行节奏明显加快,从此前一个月两批次的速度逐渐提升至一周一批次的速度,月均筹资规模高达200亿元以上,而IPO堰塞湖问题也获得了一定程度上的解决。

因此,此前就有市场分析认为,既然提升了IPO的发行速度,增加了单月的筹资规模,同时就要降低再融资的规模,提升再融资的准入门槛,以实现融资功能的健康运作,不至于过快发挥股市的融资与再融资的需求。

适度保持股市的赚钱效应,要让投资者能够从股市中感受到持股市值持续稳步增长的魅力。这样,才能够在人民币贬值、资产荒等大背景下,满足投资者的投资需求,实现更多资金达到保值增值的目标,降低民间资金四处逃窜的破坏影响力。

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