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需求疲软限制涨幅 PVC阶段底部显现

文 / 维胜金融2018-10-06 10:10

需求疲软限制涨幅 PVC阶段底部显现 -期货频道-和讯网......

  随着PVC价格大幅下滑,前期的利空因素已经消化殆尽,加之PVC供应过剩程度减轻,PVC的价格有望触底反弹。

  PVC具备买入价值

  9月以来,随着供应由紧缺向宽松转变,PVC价格出现持续下跌。10月以来,PVC期货主力1801合约最低跌至6200元/吨,较前期7975元/吨的高点下跌1775元/吨,跌幅达到22.26%,是所有化工品中跌幅最大的。首先, 9月以来,PVC的价格大幅下跌,但是由于上游原材料价格坚挺,,PVC的生产利润大幅下滑,目前不论是电石法和乙烯法的生产利润都处于盈亏边缘。因此随着PVC价格的不断下跌,成本的支撑作用将逐渐显现。其次,受利润不断下滑以及订单下降的影响,PVC生产企业的开工负荷有所降低,十九大期间多家生产企业停产检修。随着市场供应下降,前期对PVC价格产生强压制的高库存问题得到了改善,截至目前,华东地区的PVC库存仅有13万吨左右,只有2月高点的一半。再次,目前期货价格贴水现货价格300元/吨,考虑到近两年市场炒作的热点是供给侧改革,因此PVC的期货价格有被低估的嫌疑。基于上述因素判断,笔者认为经过近两个月价格的下跌,PVC的供给过剩问题已经明显缓解,目前的期货价格一定程度上被低估,PVC价格下行空间有限,已经具备了买入的价值。

  需求疲软限制涨幅

  PVC表现偏弱的主要原因是需求疲软。不同于其他化工品,PVC的终端需求存在明显季节性特征。PVC的下游以型材和管材为主,主要用于房地产行业。随着北方地区气温降低,工程施工临近尾声,下游企业对PVC的集中备货也进入尾声,因此后期PVC需求将逐渐转淡。此外,下游部分管材、型材厂在环保巡查的压力下,开工受限,对PVC的需求也相应下降。

  综合来看,考虑到终端工程已经接近尾声,同时下游企业在年底也没有复产的动力,PVC的需求很难出现亮点。基于这个原因,笔者认为在四季度需求端很难为PVC的价格上涨提供支撑的作用。

  后市预测

  综上所述,受成本坚挺和PVC价格不断下跌的影响,PVC生产企业利润下降导致开工下降,开工下降又导致库存降低,PVC的供应宽松程度已经有所下降,目前价格对利空因素已经做出充分的反应,PVC期货价格已经具备一定的做多价值。但是,考虑到目前终端需求表现不佳,PVC很难出现持续的上涨。基于上述判断,笔者认为PVC的价格底部已经形成,但是很难形成持续性的上涨。操作上,建议前期的空单止盈离场,中长线的多单可以进场,短期内PVC的价格走势或有反复,短线操作以逢低买入的策略为主。 (作者单位:金石期货)

(责任编辑:邵一迪 HF116)

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