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中宇资讯:PTA期货资金博弈下后市或将强势上涨

文 / 维胜金融2018-10-06 18:09

下游织造行业,从库存方面来看,18年明显较17年低,江浙地区织造开工率维持在80%附近。从涤短与棉花之间的价差来......

  短期PTA暂时脱离基本面运行,进入资金博弈阶段;基本面良好,支持价格上涨;后续行情需要关注:1、终端的利润缩水有没有传导到聚酯的现金流亏损和库存高企;2、翔鹭石化复产进度。

  核心因素评定表:

注:“★★★”主动推涨型因素或主动打压型因素;“★★”支撑型因素或阻力型因素;“★”背景型因素。

  注:“★★★”主动推涨型因素或主动打压型因素;“★★”支撑型因素或阻力型因素;“★”背景型因素。

  8月份操作策略

  1)、单边操作

  8月份,前期1809合约多单继续持有。预计在8月中下旬介入空单。具体操作见下表。总仓位控制在30%左右。策略止损后,如果满足开仓条件,可重新进入。总止损次数不超过3次。

8月PTA期货投资报告:资金博弈下 PTA 强势上涨

2)、跨期套利操作

  9-1价差有继续扩大的趋势。

8月PTA期货投资报告:资金博弈下 PTA 强势上涨

3)、套期保值操作建议

  8月份,下游厂家及时买入套保,防止原材料上涨过快,带来利润的损失。

  行情分析

  1)、关键数据表

资料来源:申万期货研究所

8月PTA期货投资报告:资金博弈下 PTA 强势上涨

  资料来源:申万期货研究所

  2)、图解行情

  7月份,原油价格一定程度回落。原油价格在上冲至80美金之后,OPEC联盟宣布增产,降低供应短缺的担忧。中东地缘政治冲突不断,同时为油价带来一定支撑。

PX价格与其他产品一起在7月份价格都出现不同程度的上涨。

PX价格与其他产品一起在7月份价格都出现不同程度的上涨。

7月份石脑油价格也在上涨,石脑油制PX的利润也从月初100元/吨上涨至400元/吨附近。从汇率端而言,由于人民币的快速大幅贬值,同样价格PX价格,对于PTA 成本提升超过400 元/吨。

  7月份石脑油价格也在上涨,石脑油制PX的利润也从月初100元/吨上涨至400元/吨附近。从汇率端而言,由于人民币的快速大幅贬值,同样价格PX价格,对于PTA 成本提升超过400 元/吨。

PTA期货在月底价格上冲至6400元以上之后,现货价格同时也迅速上涨,基差保持在300元/吨左右。

  PTA期货在月底价格上冲至6400元以上之后,现货价格同时也迅速上涨,基差保持在300元/吨左右。

加工费方面,PTA加工7月份前期一直稳定在800元附近,但昨天价格上涨明显,加工费上冲至1000元/吨。尽管已经达到相对高位,但是在供应方面没有大的利空出现情况下,依然不易做空加工差。

  加工费方面,PTA加工7月份前期一直稳定在800元附近,但昨天价格上涨明显,加工费上冲至1000元/吨。尽管已经达到相对高位,但是在供应方面没有大的利空出现情况下,依然不易做空加工差。

从目前来看,下游聚酯行业今年大量投产,使得利润不断向PTA中端转移。7月份聚酯行业平均利润向下,在近期PTA价格上冲之后,加速下滑。当然目前依然盈利,当利润水平不断缩减,影响到聚酯的开工之后,行情将迎来拐点。

  从目前来看,下游聚酯行业今年大量投产,使得利润不断向PTA中端转移。7月份聚酯行业平均利润向下,在近期PTA价格上冲之后,加速下滑。当然目前依然盈利,当利润水平不断缩减,影响到聚酯的开工之后,行情将迎来拐点。

从开工率水平来看,聚酯行业开工率今年来明显高于往年,并且整个7月份都维持在90%以上。PTA的开工率维持75%左右,略低于我们核算的平衡开工率,整个7月份库存预计较难累积。

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