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随着事件热度消退 豆粕终将回归基本面

文 / 维胜金融2018-10-07 00:11

阿根廷也是世界大豆的主要生产国之一,不过今年其大豆的实际产量较预期却出现了大幅度的下降,其幅度高达35%。......

阿根廷也是世界大豆的主要生产国之一,不过今年其大豆的实际产量较预期却出现了大幅度的下降,其幅度高达35%。由于供应紧张,2018年以后连盘豆粕跳空上涨,价格一度攀升至3000元/吨。

近期,中美贸易摩擦升级,,国内生猪养殖陷入深度亏损,饲料需求萎缩,豆粕未能延续涨势。现阶段,美豆处于生长期,市场期待的天气升水迟迟缺席,在宏观和天气均不配合的情况下,美豆期价持续走低。美豆和连豆粕的相关性超过90%,美豆期价已经跌穿900美分/蒲式耳,连豆粕又该何去何从?

随着事件热度消退 豆粕终将回归基本面

全球大豆供应依旧处于宽松格局

美国和巴西增产弥补了阿根廷的减产

美国农业部6月供需报告上调2017/2018年度巴西大豆产量至11900万吨,较上月预测高200万吨,较2016/2017年度增产490万吨。同时,下调2017/2018年度阿根廷大豆产量至3700万吨,较上月预测低200万吨,较2016/2017年度减产2080万吨。

另外,预计2017/2018年度美国大豆产量为43.92亿蒲式耳,折1.19亿吨,较2016/2017年度增产3000万吨。根据上述数据测算,美国和巴西两国大豆共增产3490万吨,扣除阿根廷减产的2080万吨,2017/2018年度全球大豆市场整体增产1410万吨,供应端并没有出现短缺现象,阿根廷减产导致全球大豆供应紧张的逻辑并不可靠。

2017/2018年度巴西大豆的良好售卖节奏和种植收益将刺激其2018/2019年度种植面积增加。美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示,由于我国对巴西大豆的需求增加,加之巴西实施新的生物燃料掺混政策,2018/2019年度巴西大豆产量将创历史次高纪录。咨询机构Agroconsult称,2018/2019年度巴西大豆播种面积预计增加100万公顷,产量有望达到1.12亿吨。

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