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吴大斌:橡胶的上涨不是短期的,将是供需结构

文 / 维胜金融2018-10-07 03:02

今年由于天气原因 云南地区割胶较去年提前近一个月 不过由于胶价低迷 整体割胶强度并不高 具体而言 云南地区由于......

  今年由于天气原因,云南地区割胶较去年提前近一个月,不过由于胶价低迷,整体割胶强度并不高。具体而言,云南地区由于种植条件较好,且主要原料为胶块,原料成本相对较低,因此开割情况仍较好,尽管当前胶农因低胶价而面临生活拮据的压力,也出现了弃割改种等情况,但数量零星。除了本地种植,云南地区在缅甸、老挝等国还有25万吨左右的替代种植,在云南原 料市场同样充斥着数量不小的缅甸、老挝等国的胶块,且这些国家的胶块成本低,干胶成本在六七千元,因此原料进口和走私一直存在,保证了云南地区胶厂的原料供应。 

  胶水价格与割胶意愿有一定关联:今年目前为止收购点胶水8.5元是弃割临界价格,, 9-9.5元割胶积极性下降,部分有弃割,高于11元割胶积极性明显恢复,农民、中间商、胶厂均获益;原料供应方面:胶厂存在差异,大厂原料获取能力强,中小厂原料吃不饱, 原料品种方面,胶水供应当前好于胶块(存胶块积极性暂时不高,或表明仍然不看好后市); 全乳胶加工费用全成本在1200-1600元/吨之间(其中生产直接发生费用在200-600元/吨); 胶水生产成本方面,不施化肥一个橡胶树位(200-300棵树)成本投入在6500元,用足化肥 获得可观的产量情况下一个树位成本投入在7700-8100元,按照农垦今年给社员订的每棵 树5kg胶水的承包标准,不施化肥胶水平均成本在5.4-6.5元/kg(200-300颗树),如果认为使用化肥6袋与9袋分别提高单产至一颗树6kg水平,则对应施肥条件下胶水平均成本 在4.5-6.4元/kg。

  以上胶水成本中完全不含胶农的劳动力成本,因此,加上加工费用,期货全乳胶生产到昆明库的成本在6000-8000元/吨,加上粗算的交割费用达到6500-8500元/吨,一旦价格低于这个区域意味着现金流将出现全面亏损无法再生产导致砍树大面积实质性发生,供 需出现逆转,这将形成橡胶可抗拒经济周期的绝对价值底部。而从割胶意愿方面来讲,8.5 元的割胶意愿临界点的胶水对应10500元/吨的全乳期货胶,价格低于10500后供应会持续 减少,如此低价持续一定时间后造成供需失衡发生,因此,10000-10500元/吨具有相对的 投资安全边际,6500-8500元/吨的橡胶则具有绝对的投资安全边际。根据割胶意愿对胶产 量的对应状况,价格一旦位于13500元/吨国产胶供应就会增长的比较明显,这将加大对市 场的阻力。

  但是橡胶的价格仍是由国际东南亚决定,那么下面消息来了,并且不是短期的上涨,?印度南部喀拉拉邦遭遇本世纪以来最严重的洪灾,目前已造成79人死亡,水位上升可能会影响该地区的橡胶和其他种植园。

  喀拉拉邦是印度最大的天然橡胶地区及主要的旅游地区,洪水已经造成超过3万人无家可归,农作物被毁,铁路和道路交通中断一周。

  橡胶商人协会前主席n.Radhakrishnan说,印度的橡胶产量可能会比上一财政年下降13.5%。印度汽车轮胎制造商协会的总干事拉吉夫布达哈拉贾告诉路透社记者,今年7月印度天然橡胶产量就因受到了雨水影响产区较少。进入8月份之后,情况更为严重,农民基本不能割胶。

  ? 橡胶沥青道路技术可使公路寿命提升7年 橡胶期货涨停:今日午后沪胶放量直线拉涨封涨停,飙涨6.98%。据海南日报8月21日消息,海南省人民政府副省长刘平治、马来西亚橡胶局局长分别代表双方在人民大会堂签署了合作谅解备忘录。据微博网友爆料,此次合作重点推动改性橡胶沥青公路,据说加入5到10%的天然橡胶提升5到7年公路寿命。

  根据备忘录,双方在科研领域进行人才交流合作,以满足橡胶行业的需求;在培训、科研创新和商业化方面分享交流相关信息;今后双方在改性橡胶沥青道路技术和智能割胶设备领域合作成果的商业化由海南天然橡胶产业集团股份有限公司负责。此外,印度橡胶主产区发生洪涝灾害事件发酵,橡胶预计减产,有需要增加进口量满足国内需求的可能,多头资金寻求炒作契机。此外沪胶1809即将进入交割,昨日泰国20#混合胶报价10400元,今日09合约大涨缩减与其贴水。不过老胶想要顺利交割需要对混合胶贴水600-800元,下游才有可能选择接货交易所库存,约30万吨。

  在说说PTA大涨趋势能否持续?机构之间看法不同

  有业内人士称:“按照当前价格来说,单吨净利润都有一千块钱了,在历史上是比较罕见的,就正常来说,像去年比较差的时候也只有几十块钱的价差。明年是PX投产的高峰,PX价格明年肯定会往下走,PTA价格也会往下走。另外,今年第四季度还有一些PTA产能出来,所以现在的价格是短期的,不太可能会持续。”不过,也有分析师认为国内PTA大炼化项目投产将成为推动因素。“国内PX大扩能,将成为PTA景气的下一重磅催化剂。”整体来看,较多观点认为,目前供需矛盾依然是核心因素,现货领涨期货,预计短期PTA偏强格局不变,后续行情则仍需要留意原油-PTA一线价格以及差价变化下游纺织企业开工率、产品价格变化和价格传导等情况。

  

吴大斌:橡胶的上涨不是短期的,将是供需结构

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