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9.25今日钢材价格行情走势:供需平稳运行钢价高

文 / 维胜金融2018-10-08 02:14

2018年三季度钢材供应受限,需求有韧性,库存基本处于历史同期低位,钢价涨幅明显。7月开始的唐山限产拉开上涨大......

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采暖季供需两弱,钢价高处不胜寒

1、行情回顾:

2018年三季度钢材供应受限,需求有韧性,库存基本处于历史同期低位,钢价涨幅明显。7月开始的唐山限产拉开上涨大幕,长三角及汾渭平原环保助攻,直至8月下旬国家环保政策更趋合理方告一段落。期间中美贸易摩擦不断施压出口行业,但国内货币宽松、基建等对冲政策更为利好建材,地产数据亦持续向好,加之螺纹新国标政策实施,导致卷螺价差逆转。

2、供求方面:

预期采暖季限产力度略低于去年的情况下,钢材供应有望逐步回升,预期全国高炉开工率升至70%左右。由于电弧炉环保达标的难度不大,倘若其投产的限制有所降低,那么钢材供应总体回升幅度还可能大于预期。总体来看,四季度供应有望超过去年。

需求暂时仍有有韧性,四季度有忧虑。一方面贸易摩擦、经济下滑及居民高负债等宏观不利因素较多;地产、机械、家电增速目前较好,但后期均有下滑可能,尤其房地产属于政府严控方面,取消预售将使得房企资金更为紧张;基建受政策提振则是有好转机会,但全面启动时间预期明年;冬季北方施工困难将影响建材消费。

目前钢材库存整体处于历史同期低位,使得钢材价格易涨难跌。与低库存相对应的是钢厂高利润,正常钢企吨钢利润均在千元以上。若预期供应略增,消费逐步下滑的情况下,库存有望在四季度和明年一季度逐步累积,采暖季钢价有机会回到电炉成本附近。

3、四季度策略:

1)四季度钢价前高后低,螺纹1901合约、热卷1901合约以逢高抛空为主。

2)跨期套利方面,,螺纹15价差300以上,反套可考虑进场。

3)跨品种套利方面:1901合约卷螺差在-200可考虑进场做多。

4、关注及风险点:

贸易摩擦、地产企业状况、环保限产力度

 
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多空交织 钢价高位震荡

行情综述: 上周初由于螺纹周产量下降,钢价偏强,随后贸易摩擦升级,叠加市场评估唐山限产不及去年,钢材下行调整,临近周末库存数据较好,价格小幅反弹。上周主力合约减仓反弹,其中螺纹钢期货主力合约 1901,收于 4149 元/吨,较上周收盘价上涨 1.44%,收盘持仓为 257 万手(较上周降 12 万手);其中热轧卷板期货主力合约 1901 收于 4013 元/吨,较上周收盘价上涨 0.53%,收盘持仓为 60 万手(较上周增 7 万手);铁矿石主力合约 1901 收于 501.0 元/吨,较上周收盘价下跌 0.10%。

宏观市场动态 : 消息面多空均沾。一方面,去产能政策延续,环保政策消息不断,但高利润及钢厂库存使限产效果打折,另外冬季限产不再 “一刀切”,政策边际放松;另一方面,贸易保护势力抬头,且因全球钢铁行业利润修复,全球产能和产量增加趋势明显。短期房地产、汽车等数据现边际走弱,但下游终端需求表现略有起色,后市需求预期平淡。其中本周消息值得注意的是,库存累积速度及政策冲击变化,政策影响的边际递减。总体而言,多空交织。

钢材现货市场 : 钢材现货价格涨跌不一,钢材库存大幅回落,钢厂库存继续回落,尤其是建筑钢材。基

差上周小幅缩小,基差对钢价支撑仍然较强。

铁矿石现货市场 : 全国钢厂总体盈利面上升,开工率小幅下降,钢厂进口矿可用天数较上周持平,厂库库存处于中高位区。

套利分析 : 统计套利方面,从数据上看,可以多热卷空螺纹套利。

操作策略: 上周初由于螺纹周产量下降,钢价偏强,随后贸易摩擦升级,叠加市场评估唐山限产不及去年,钢材下行调整,临近周末库存数据较好,价格小幅反弹。消息面多空均沾。一方面,去产能政策延续,环保政策消息不断,但高利润及钢厂库存使限产效果打折,另外冬季限产不再 “一刀切”,政策边际放松;另一方面,贸易保护势力抬头,且因全球钢铁行业利润修复,全球产能和产量增加趋势明显。短期房地产、汽车等数据现边际走弱,但下游终端需求表现略有起色,后市需求预期平淡。总体而言,多空交织。钢价回调部分风险释放,螺纹钢主力合约 1901 关注区间 3950-4350 波动。热轧卷板 1901 关注区间 3900-4300波动。其中本周消息值得注意的是,库存累积速度及政策冲击变化,政策影响的边际递减。

 
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观点:供需平稳运行,钢价高位震荡

(1)主要城市各钢材现货价格小幅下跌。上海螺纹跌 10 至 4630 元/吨,折合盘面 4774 元/吨。上海热卷维持 4290 元/吨。唐山钢坯维持 3990 元/吨。

(2)主要钢材品种产量平稳运行,螺纹产量增加 1.79 至 319.56 万吨,热卷产量下降 1.1 至 334 万吨,冷卷产量下降 1.15 至 78.49 万吨。

(3)现货成交继续恢复,21 日当周,237 家建材贸易商日均成交量 18.4 万吨,环比微降 0.3 万吨,同比增加 0.6 万吨。

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