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螺纹钢、铁矿石季报:新环保政策未必弱于去年 四季度钢价或震荡走强

文 / 维胜金融2018-10-08 07:14

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  钢材:今年采暖季环保政策虽然京津冀取消了“一刀切”,改为按照排放标准等进行“一厂一策”分类,但是限产区域新增长三角区域和汾渭平原区域,全国总体限产比例要具体跟踪钢厂环保措施的实施情况,虽然名为放松,实质上未必会比去年松。需求方面,房地产虽然开发投资完成额有转头向下的趋势,但是并不会失速下滑,叠加基建投资可能在第四季度筑底回暖,所以不用太过担心四季度需求的断崖式下滑。在进入四季度国庆节后短期调整的钢材期价随后整体震荡偏强的趋势。

  铁矿石:总体来说,铁矿石第四季度基本面还是偏弱势的,海外必和必拓、力拓、淡水河谷和FMG四大矿企第四季度的发运量会有提升,海外铁矿石的供应压力会有增加。今年采暖季环保限产时间提前到10月1日开始执行,并且限产地区新增长三角和汾渭平原地区,理论上对于铁矿石需求的影响强于去年同期水平;但是今年环保限产政策不再实行“一刀切”的政策,而是根据标准分成ABCD四类企业,进行不同比例的限产政策。不再“一刀切”的政策实际上就是环保的放松,这个放松可能对铁矿石需求的弱势有一定的提振,但是这种提振在冬季北方工地停工后也会变弱。

  铁矿石期价第四季度大概率以宽幅震荡偏弱运行,可以进行区间操作,在510-520附近择机空,下方在450-470有较为坚挺的支撑。

  螺纹钢行情回顾:

黑色金属(螺纹钢、铁矿石)季报|新环保政策未必弱于去年,四季度钢价或震荡走强

 
  今年上半年以来环保限产政策一直都是黑色系的核心逻辑,在去年的采暖季“2+26”城市限产政策之后,今年唐山还发布非采暖季限产时间从3月中下旬到11月中旬,这个时间也是对接了采暖季的限产时间,只要空气质量转差,就可能面临停限产的政策。第三季尤其受到环保逻辑的影响,在7月10日,唐山市环保局发布污染减排方案,决定7月20日至8月31日开展污染减排攻坚行动,要求所有未完成脱销治理的烧结机、竖炉限产50%,部分地区高炉产能限制30%-50%。叠加淡季不淡,库存连续下滑的影响,7月至8月中旬,钢材期价均是一路上行,甚至在8月中旬市场传播今年限产政策提前到9月1日执行而在原本就在较高的螺纹期价又往上抬升了近300元/吨。但是成也萧何败萧何,国家对于环保政策的调整使得钢材期价进行调整,今年采暖季限产政策不再“一刀切”,而是一厂一策,根据排污情况来制定限产比例,实质上是对于限产的放松,受此影响,从8月下旬到9月钢材期价进行了一波调整,但是由于下游需求由于赶工,并没有实质性转弱,库存依然处于历史低位,现货价格在高位稳定,在大基差的保护下,钢材期价的调整空间也相对有限,截止到9月底,RB螺纹期价已经调整至3900元/吨附近。

黑色金属(螺纹钢、铁矿石)季报|新环保政策未必弱于去年,四季度钢价或震荡走强

 

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  截止到今年8月底,我国累计粗钢的产量达到6.17亿吨,同比增长5.8%;累计钢材的产量达到7.25亿吨,同比增加7.1%。今年8月的粗钢产量达到了8032.6万吨,同比增长了2.7%, 由于7月和8月非采暖季环保限产政策,日均粗钢产量也从6月的267.33万吨/天下降到了259.1万吨/天。今年在严格的环保限产政策的大背景下,整体统计局的粗钢和钢材的产量数据同比去年都有了大幅度的增加,主要是因为统计局数据只统计主营收入2000万元以上的规模企业的产量数据,基本都是表内的数据,并不包括表外地条钢的数据;如果我们把2017年上半年3800万吨左右的地条钢产量囊括其中来计算的话,2017年截至到8月的累计粗钢产量为60440.5万吨,与2018年截至8月的累计粗钢产量相差不多。对于钢材产量来看,如果我们不用统计局的统一口径来计算同比增速,截止到今年8月的累计钢材产量同比下降2.67%。

  之前半年报中提到上半年螺纹产量增量要强于热卷,截止到8月,螺纹的产量增量依旧强于热卷的增量,螺纹钢1-8月累计的产量在9037.1万吨,同比增加了4.01%,而热卷的产量只有12376.5万吨,同比减少了0.31%;同时可以观察到螺纹的实际日均产量在传统的淡季反而有所增加,到8月上升到39.2万吨/日,这也印证了今年螺纹下游需求淡季不淡的特点;反观热卷,在7月和8月的日均产量下滑至51万吨/日。同样在第三季度中,螺纹钢的价格走势要强于热轧板卷,长材的表现要优于板材。

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