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澳洲调研:2018年炼焦煤增产对我国冲击有限

文 / 维胜金融2018-10-08 18:04

国内总体进口量预计与2017年持平澳大利亚是我国炼焦煤市场重要进口来源澳大利亚地大物博,国土面积768万平方公里......

综合来看,蒙古煤流向我国的增量被加拿大的削减量抵消了大半,进口政策的收紧使得国内2018年进口炼焦煤市场并不存增量冲击,进口量预计与2017年持平。

  国内总体进口量预计与2017年持平

澳洲调研:2018年炼焦煤增产对我国冲击有限

  澳大利亚是我国炼焦煤市场重要进口来源

  澳大利亚地大物博,国土面积768万平方公里,东西相距约4000公里,是一个矿产资源丰富的国家,也被称为“坐在矿车上的国家”。其中,占重要地位的矿产是煤炭与铁矿石。根据澳大利亚农业和资源经济署的数据,澳大利亚已经探明的煤炭资源量为762亿吨,位列全球第四。

  澳大利亚煤炭资源品种齐全,有无烟煤、半无烟煤、烟煤、次烟煤、褐煤等。同时,煤质优良,多为露天矿,其商品煤硫分、灰分都不高。

  从地域分布来看,澳大利亚的煤矿几乎全部集中于东部的昆士兰州与新南威尔士州,这两个州的煤炭产量占全国总产量的98%之多。

  从企业构成来看,澳大利亚的煤炭资源较为集中,前十大生产商基本垄断了该国的煤炭供应。其中,嘉能可、必和必拓、兖煤澳大利亚、皮博迪及英美资源就承包了澳大利亚几乎80%的煤炭供应。由此可见,澳大利亚商品煤产业的企业集中度非常高,资源市场形成了一定的寡头垄断格局。

澳洲调研:2018年炼焦煤增产对我国冲击有限

  图为澳大利亚商品煤主要生产商

  澳大利亚煤炭产品除少部分用于国内电厂发电和钢铁冶炼,大部分都以出口的形式输出到全球。虽然产量仅列全球第五位,但在国际海运煤市场中,澳大利亚煤炭出口量排第二位(第一位为印度尼西亚)。而在冶金煤出口市场中,澳大利亚则处于遥遥领先的第一位。根据国际煤炭协会的最新数据,2017年,澳大利亚冶金煤共出口1.73亿吨,占全球冶金煤出口总规模的58%。

  日本、印度、韩国、中国构成了澳大利亚冶金煤出口的主要对象群体。

澳洲调研:2018年炼焦煤增产对我国冲击有限

  图为澳大利亚冶金煤主要出口市场及份额

  根据澳大利亚工业、科学和资源部的数据,2017年,澳大利亚出口的冶金煤19%销往我国,创下了近4年来的新高。这与2017年我国钢铁市场利润恢复、对低硫低灰优质主焦煤需求好转有直接关系。当年,我国进口优质主焦煤的均价高至189.4美元/吨。

  2018年澳大利亚供应量有望升至2016年水平

  受飓风黛比的影响,煤矿运输受阻,导致2017年二季度澳大利亚煤炭出口量明显下降。2017年,澳大利亚共出口冶金煤1.73亿吨,较2016年减少1625万吨,降幅高达8.6%。如今,2018年已经过半,澳大利亚顺利度过飓风季,煤矿生产和运输并未受到实质性影响,,2018年澳大利亚冶金煤产量增加是大概率事件。结合在澳大利亚实地调研、交流得到的信息,加之各主要煤炭企业的公开报告,我们重点梳理了4家2018年产量有明显变动的煤炭企业以及1个铁路公司的情况。

  必和必拓是出口增量的主要贡献者

  必和必拓在澳大利亚共拥有8座冶金煤矿,产量较大的煤矿包括贡耶拉矿、黑水矿、峰景矿等。2017年,必和必拓的冶金煤产量为3888万吨,较2016年减少373万吨,降幅为9.6%。产量下降,主要原因有二:其一,潮湿多雨天气引发了黑水矿的地质工程问题,进而导致开采不稳定;其二,布罗德梅多矿煤层顶层出现地质问题,影响了生产;其三,贡耶拉矿产量因铁路运输不畅,间接导致该矿全年产量下滑36.6%。

  不过,必和必拓的最新财报显示,以贡耶拉矿为代表,2018年一季度,必和必拓旗下的煤矿,基本实现了产量的快速恢复。虽然黑水矿还未完全恢复,但预计2018年二季度,其就能达到满产水平。届时,库存会得到重建。后期,布罗德梅多矿的断层带也将改善,预计2018年二季度可以彻底完成相关工程。除此之外,Caval Ridge Southern Circuit项目将在2019财年初达成提产,该项目承接峰景矿到Caval Ridge共11公里的煤炭运送任务,能够负荷1000万吨产能的Caval Ridge洗煤厂,这将大大提高煤矿坑口的皮带机到洗煤厂的运输效率,相当于变相增加该煤矿的精煤洗选能力。

  总体来说,必和必拓旗下煤矿在2018年二季度就能完成复产任务,集体恢复到2016年的水平。而考虑到2017财年必和必拓在昆士兰州的冶金煤的出口离岸成本低至60美元/吨(不含部分税费),相比200美元/吨的优质冶金煤市场均价,必和必拓的利润颇丰。根据必和必拓的官方预测,其2018年二季度澳大利亚冶金煤产量为1037万—1237万吨。经过二季度到四季度的持续修复,2018年,必和必拓澳大利亚冶金煤产量将提升至4550万吨,较2017年增加670万吨,增幅为17%。

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