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7.17今日白糖价格行情走势 利好因素提振内外糖携

文 / 维胜金融2018-10-08 19:12

巴西干燥天气引市场担忧,原糖大幅上行。10月原糖价格上涨0.18美分,涨幅为1.6%。巴西主产区的天气干燥带动市场从......

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白糖:原糖触底反弹 国内夜盘大涨

昨日原糖触底反弹。主力合约最高触及11.39美分每磅,最低跌到10.86美分每磅,最终收盘价格上涨0.28美分每磅,,报收在11.20美分每磅 根据《中华人民共和国保障措施条例》的规定,2017年5月22日,商务部发布2017年第26号公告决定对进口食糖产品实施保障措施。目前,措施实施已届满一年,公告所附《不适用保障措施的发展中国家(地区)名单》(以下称不适用名单)中进口占比低于3%的国家(地区)的进口份额累计超过9%,符合取消不适用名单条件。现就有关事项公告如下:自2018年8月1日起,取消不适用名单,对所有配额外食糖进口统一适用保障措施。自取消不适用名单之日起,进口经营者在进口关税配额外食糖产品时,应向中华人民共和国海关缴纳相应的保障措施关税。保障措施关税以海关审定的完税价格从价计征,计算公式为:保障措施关税税额=海关完税价格×保障措施关税税率。进口环节增值税以海关审定的完税价格加上关税和保障措施关税作为计税价格从价计征。本公告自2018年8月1日起执行;相对的,国内夜盘。现货方面大涨,广西保持不变,云南南华下调20元/吨。

策略:我们认为在糖会期间国内糖市陷入恐慌中,目前国内进入了糖市的“至暗时刻”,距离熊市周期底部越来越近,我们也看到政府为保护国内糖市场所做的努力。对于短期投资者可以逢低平空止盈,而对于长线投资者而言,目前已具备轻仓买入的条件,现在可以直接逢低买入远月合约。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言,亦可以先卖出虚值看跌期权,并赚取其时间价值,随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面,投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合,长期目标为远月升水200元/吨。

风险点:国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险

 
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观点:政策刺激 郑糖短期反弹

信息分析:

(1)昨日,郑糖小幅震荡,成交量大幅下降,持仓量减少 2.4 万手,主力合约全天下跌 0.16%。

(2)商务部公告称:公告所附《不适用保障措施的发展中国家(地区)名单》(以下称不适用名单)中进口占比低于 3%的国家(地区)的进口份额累计超过 9%,符合取消不适用名单条件。自 2018 年 8 月 1 日起,取消不适用名单,对所有配额外食糖进口统一适用保障措施。自取消不适用名单之日起,进口经营者在进口关税配额外食糖产品时,应向中华人民共和国海关缴纳相应的保障措施关税。

(3)美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示,截至 7 月 10 日当周,对冲基金及大型投机客的原糖净持仓由多翻空,至 7973 手净空头头寸,主要因投机空单大幅增加。总持仓为 962201 手,较前周增加 15796手。

逻辑:6 月销售数据仍不乐观,糖厂库存处于近年高位,消费显弱,后期销售压力大;内外价差较大,走私仍是市场担心因素之一;外盘方面,印度、泰国产量均创新高,对原糖形成压力,全球过剩情况短期难有缓解。我们认为,长期来看,中国进入增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行。不过,从生产成本来看,即使下榨季广西甘蔗价格下调到 450元/吨,SR1901 价格已经接近这一成本;且后期主要是去库存阶段,若政策不出太大问题,新旧交替,糖价后期或有反弹。

操作建议: 震荡

风险因素:抛储低于预期导致价格上涨、极端气候导致价格上涨、打击走私力度加强支撑糖价

 
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白糖:郑糖弱势震荡,建议短线操作

国内盘面:2018年7月16日白糖主力1809合约弱势震荡,开盘4844元/吨,收盘4841元/吨,较前一交易日结算价涨6元/吨或0.12%,成交量39.29万手、持仓量48.41万手。

外盘走势:洲际交易所(ICE)原糖周一震荡收涨,原糖主力10月合约收盘较前一交易日收盘价涨每磅0.28美分或2.56%,报每磅11.20美分。

基本面消息:

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