全球资讯 > 详情文章

2018年9月13日申银万国期货研究所早间评论

文 / 维胜金融2018-10-08 22:19

2018年9月13日申银万国期货研究所早间评论......

原油:美国原油出口量增加,进口量减少,原油库存降至三年半以来最低,美国原油期货结算价突破70美元,布伦特原油期货连续四天上涨,盘中突破每桶80美元。美国原油净进口量减少310万桶,产量减少70万桶,炼油厂原油加工量增加近150万桶,同时美国成品油季节性下降。截止2018年9月7日当周,美国原油库存量3.96194亿桶,比前一周下降530万桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存2358.3万桶,减少了124.2万桶。美国驾车旅行高峰已经结束,劳工节后汽油和馏分油季节性下降,过去的一周美国石油需求总量减少了760万桶。等待OPEC月报结果,可逢高做空。

天胶:沪胶01合约周三价格拉升,收盘于12270,但持仓缩减6752手。从近期沪胶发反弹行情看,价格在低位震荡区间的支撑较稳定,继续向下做空动能减弱。但反弹行情缺乏量仓配合。持续性较差。1月合约周期性偏强,套利卖压减轻。但8月国内进口数据继续增长,库存积压,后期对期现货价格仍是较大压力。目前期货升水格局仍有利于远月卖出。短期基本面无其他刺激情况下,预计维持震荡概率较大。01合约震荡区间底部少量试多,快进快出,或等待反弹做空远月仍是较好的策略。

塑料/PP:近期聚烯烃价格下挫,并且PP1-5开始走正套逻辑。基本面来看,近月合约国庆节前没有充分的下跌逻辑,因为现货暂时来讲价格比较坚挺。但是国庆节通常是一个累库预期,加上9月底是季度末,银行对企业现金流进行考核,那么国庆前后整个去库存压力加大。而反观需求端,,去年同期50%的农膜开工,今年46%,BOPP开工率也较去年同期低3%。关注随后农膜厂家的订单及成品库存消化情况。当然,短期也不必着急追空,毕竟目前市场上依然有看多做多的,现货价格依然坚挺,不排除短期修复的行情出现,真正因为现货价格下跌导致行情下挫的时间还没有开始,尤其是近月合约。1905合约中长期逢高布局空单。

PTA:01合约7476(-48)。?现货市场表现疲弱,虽然供应商依然参与买盘,多单现货在9300-9320元/吨成交;但9月中下旬及下周五前交割的现货卖盘明显增多,且报盘价格下跌至8900-9000元/吨附近,买盘清淡,部分几单主港自提在8850-8900元/吨成交。下游方面,近期减产的聚酯厂家增多,涤纶涨价节奏也在放缓,未来9-10月计划新增减产涉及180万吨产能。下游涤丝成交5-6成清淡,综合江浙加弹开机负荷下滑到68%,织机负荷在65%。订单方面来讲,新增订单依旧有限,但订单局部开始商谈,高价位难以成交。PTA供应方面尽管9-10月份有检修计划,但是需要谨防后续检修不兑现导致近月合约估值回调,1811合约相对偏空,1901合约基差较大,支撑依然存在,建议1811-1901反套继续持有,当前价格715(-15)。

玻璃:玻璃期货周三震荡。沙河前期计划停产的生产线还在正常生产,停产时间待定。华南和华中等地区厂家报价整体上涨20元左右,库存基本处于正常偏低状态,压力不大。当前各个地区价格上涨幅度不同,区域间的流动稍有减少。期货价格经过前期下跌后逐步止跌,贴水现货。但01合约处于年初,要关注后期环保限产力度,如年末限产力度较大会影响阶段性供应,对价格形成支撑。

【金属】

铜:受中美贸易战出现缓和迹象鼓舞,铜价上涨超1%。晚间据媒体报道,美国财长对中国发出邀请进行新一轮贸易谈判,时间可能在未来几周。此前中美贸易战导致的悲观情绪笼罩有色金属市场,并促铜价明显走低。中美贸易对峙出现缓和迹象提振市场信心,美元走弱,人民币汇率走强。短期铜价可能延续反弹走势,上方压力49100。

锌:中美贸易对峙出现缓和迹象同样助力锌价走高,贸易战也曾给锌市带来压力,但此前锌价走弱更多受下游需求疲软和预期矿供应增加所导致,另外加上短期现货供应紧张导致期限结构陡峭。短期锌价可能走高,总体维持区间波动。

铝:昨日夜盘铝价小幅回升。基本面上,国内目前的铝下游消费有所降温,现货维持贴水;境外方面基同样贴水,全球库存继续下降。宏观上,中美首批互征关税已经实施,8月23日起美国又追加对中国160亿商品的关税,此前美国还宣布将对中国2000亿商品的关税征收税率由10%提升至25%,如无意外将于近期开始征收。消息上,有媒体报道海德鲁已与巴西政府达成复产协议,境外氧化铝供应或将在未来得到改善。我们认为从基本面角度看铝价格中期触底,但近期利空发酵,建议观望。

镍:昨日夜盘沪镍价格反弹较大。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。目前支撑镍价的主要逻辑在于国内镍铁产量不足,在不锈钢利润尚可的情况下,精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用。近期冬季限产的初步计划出台,从去年的经验看对北方镍铁生产影响相对有限,未来需警惕镍铁复产以及贸易战等因素导致宏观环境走弱带来的下游消费回落风险,操作上建议目前价格可少量采购或观望。

下一篇:短期缺乏持续利好 螺纹钢或继续呈现出高位震荡 上一篇:中国不断加快国内期货市场建设步伐 争夺国际定价话语权