全球资讯 > 详情文章

从供需平衡表和库存研判煤炭后市

文 / 维胜金融2018-10-09 07:14

从供需平衡表和库存研判煤炭后市......

记者 谭亚敏

“动力煤期货分析框架主要看动力煤现货价格和升贴水。”国投安信期货研究院高明宇在8日郑商所举办的动力煤市场发展座谈会上表示,动力煤现货价格需关注中长期市场和短期市场。中长期市场需要关注供需平衡表和库存周期,,短期市场需要关注产业链各环节高频数据。升贴水反映的是市场预期,需关注宏观面\资金面变化和供需面边际变化。

高明宇认为,动力煤供需平衡表的优势在于定性分析转向定量分析、未来供需盈缺的预测,既有政策及市场环境下;政策变化时的定量影响分析和见仁见智,体现分析师预期。劣势是数据的质量和完备性受限和追求“模糊的正确”。

今年煤炭市场的供应和需求情况如何?

“2017年供应增加1.33亿吨至31.53亿吨; 2017年需求下降2290万吨至30.79亿吨;2017年供需盈余7440万吨,” 高明宇说。

据悉,2016年动力煤累计产量为28.24亿吨,2017年动力煤累计产量为29.53亿吨,2017年内产同比增长为4.56%。2016年火电耗煤18.19亿吨,2017年火电耗煤18.32亿吨,2017年火电耗煤同比增速为0.71%。

高明宇认为,库存周期节点需关注库存增减和主动/被动。库存增减需关注供需缺口。主动/被动去库存或补库存需关注库存绝对水平和对后市的市场预期。

对于后市,高明宇认为,6月被动补库存延续(库存增加、价格下跌).7、8月库存下降,但大概率为主动去库存(库存下降、价格下跌),港口及电厂总体库存水平安全。供需均衡点对应港口年均价格550元/吨。上市公司88.81%产能利用率对应坑口完全成本266.22元/吨,参考物流港口费用285元/吨,北方港口Q5500年度均价550元/吨左右。 

QQ图片20170608113418

《期货日报》社有限公司版权声明

下一篇:郑商所:将根据市场发展不断完善动力煤制度规则 上一篇:动力煤迎来短暂反弹 追高需谨慎