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鸡蛋期货交割新规实施在即

文 / 维胜金融2018-10-11 07:12

鸡蛋期货交割新规实施在即-期货频道-和讯网......

  4月至今,大商所鸡蛋期货价格出现上涨回落走势,主力合约1609在4月中旬一度达4300元/500公斤,随后回落至3800元/500公斤附近,6月15日收盘价格为3857元/500公斤。作为国内第一个生鲜期货品种,鸡蛋价格变化关系国计民生,其起落引起市场各方普遍关注。大商所表示,将通过鸡蛋交割制度创新,进一步贴近现货实际,满足产业需求。

  鸡蛋价格波动在合理范围

  从全年价格走势看,9月因高温天气影响,鸡蛋产量下降,且难以储存,库存水平低,,供应受限,但消费端因临近中秋和开学季,集中消费量增加,使9月蛋价成为年内高点。根据近4年统计数据,6月鸡蛋现货价格低点与9月高点的价差在1.19元/斤至1.5元/斤之间。目前,山东、河南等地鸡蛋现货价格为2.8元/斤,以鸡蛋主力1609合约6月15日收盘价格3.85元/斤计,现货价格低于期货价格1.05元/斤,基本在合理价差范围内。同时,该价格与鸡蛋交割月合约1606的价格差为0.4元/斤,与交割成本相当,说明价格收敛良好。

  期货作为标准化的远期合约,反映的是未来的价格预期。鸡蛋1606和1609合约分别反映市场对今年6月、9月现货价格的预期,没有明显的相关性。作为保质期相对较短的鸡蛋品种,9月交割的鸡蛋合约现货备货期通常在8月中下旬以后,在6月难以进行期现套利操作,因此,以当前现货价格与9月合约价格比对来衡量套保效果是不合理的。有投资者表示,因7、8月国内大部分地区高温,新鲜鸡蛋保存难度大,衡量鸡蛋新鲜度的哈夫值降低速度非常快,当期鸡蛋一般都是快销为主。在天气逐渐转变的9月,鸡蛋市场可能出现供需紧平衡现象,“鸡蛋期货市场9月合约维持相对的高升水,这也是期货市场价格发现功能的体现。”

  从今年以来鸡蛋期现货价格变化看,自年初至2月底,伴随着玉米、豆粕等饲料原料价格走低,蛋鸡养殖成本下降,养殖利润明显改善,加之近两年蛋鸡养殖效益较好,各地新建不少大型养殖鸡,蛋鸡存栏恢复,市场对未来价格走势较为悲观,因此价格走低。而自3月初,玉米、豆粕价格反弹,蛋鸡补栏不及市场预期,前期超跌的价格反弹。同时,鸡蛋1609合约始终保持对1606合约的升水状态,随着合约到期日不断临近以及基本面明朗,1606合约与1609合约的价差达到0.8元/斤,处于正常水平,其价差反映了9月为消费旺季这一特点,期货价格的波动也反映了现货的季节性特点。

  1703合约将启用新交割制度

  大商所相关负责人表示,鸡蛋期货上市两年来,期市波动小于现市价格波动,运行平稳,初步发挥了期货市场功能。大商所始终密切关注鸡蛋行业格局的发展变化,结合鸡蛋期货鲜活产品特点,听取鸡蛋产业客户的意见,适时创新规则制度,于去年底对鸡蛋期货合约规则进行了修改和完善。

  据悉,本次合约规则及制度完善主要体现在以下方面,一是抓住鸡蛋连续生产、连续销售、储存环节短的特点,创新性地推出全月每日选择交割制度,并增加车板交割方式,产业客户可以随时提出交割,将大幅提升鸡蛋的可供交割量,降低鸡蛋交割成本。二是缩短仓单有效期,最大程度满足买方对货物新鲜度的需求,提高交割鸡蛋商品的质量安全。三是在现有的10个合约月份基础上,增加7、8月合约,进一步保证合约的连续性,更好地满足客户套保需求。同时,优化了疫情处理流程。修改后的合约、规则将自鸡蛋1703合约开始施行。市场人士表示,新制度实施后,交割流程更贴近鸡蛋生产和现货贸易特点,可供交割量大幅增加,交割成本显著降低,将进一步推动鸡蛋期货市场与现货市场的融合,进一步提升期市服务产业和实体经济的能力。

  大商所相关负责人表示,此次鸡蛋合约规则修改幅度较大,需对相关业务系统进行大量的开发和测试工作,目前相关工作正有序开展,可保证制度实施后能稳定运行。

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