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沪胶日胶相关性及套利研究

文 / 维胜金融2018-10-11 19:10

在天然橡胶期货上市初期,沪胶的价格走势紧随日胶走势,但是随着沪胶合约的快速发展,沪胶在全球的定价权优势......

金投期货网7月14日讯,目前国际市场参考的天然橡胶价格主要东京工业品交易所,新加坡商品交易所和上海期货交易所。近年来,新加坡商品交易所的烟胶片交易量萎缩,对全球胶价的影响减弱,所以本文主要研究日胶与沪胶间的相关性。在天然橡胶期货上市初期,沪胶的价格走势紧随日胶走势,但是随着沪胶合约的快速发展,沪胶在全球的定价权优势愈发明显。

从沪胶和日胶的相关性分析结果来看,二者之间存在很强的正相关关系,相关系数超过了0.95。然而,相关性分析本身难以验证变量之间是否存在因果关系,也无法识别因果关系的方向。因此,我们对沪胶和日胶价格进行格兰杰因果关系分析。

通过格兰杰因果关系分析证明:在1%的显著水平下,日胶对沪胶的影响不大,但是沪胶对日胶的影响却比较大,即可以证明沪胶价格变化是影响日胶价格变化的主要原因。基于格兰杰因果的结果,对日胶和沪胶价格进行回归分析。从回归结果可以看到,在5%的显著水平下,沪胶的当期价格和滞后二期的价格对日胶价格的影响是显著的。日胶作为海外胶定价的基准与沪胶的互动密切,从价差和比值波动来看,跨市场套利的机会很多,值得关注。

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