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2018年9月26日申银万国期货研究所早盘评论

文 / 维胜金融2018-10-12 01:13

2018年9月26日申银万国期货研究所早盘评论......

宏观:9月25日,国务院发表《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书并举行发布会。白皮书全面介绍中美经贸关系的基本事实,系统阐释中国关于中美经贸摩擦的政策立场,阐释中美经贸关系互利共赢的本质,阐明美国政府的贸易保护主义和贸易霸凌主义行为对世界经济发展的危害,展示中国坚定维护国家利益、坚定维护多边贸易体制的决心和意志。白皮书类文件一般为中国政府就国际社会关心的有关中国的重大事件的官方说明。本次针对中美贸易摩擦的白皮书,中方立场已经阐释的非常明确。也就是我国对中美之间当前的贸易关系总体认为是合理的,对方种种做法,我国认为是不合适的。但是如果美方觉得有不合理的地方也可以谈,但不接受威胁、恐吓。我们认为在基准情形下两国政府都会本着各自的利益诉求进行理性博弈,但是目前这个局面确实比较僵持,往后的发展不太乐观,需密切关注美国中期选举和特朗普贸易策略的变化。

【能化】

原油:担心美国制裁伊朗导致供应短缺,国际油价继续上涨,但是特朗普再次要求欧佩克增产,欧美原油期货收盘涨幅缩窄。周二,在纽约举行的联合国大会上,特朗普再次指责欧佩克甩掉了世界其他国家。欧佩克秘书长巴尔金都周二在马德里表示,欧佩克以及同盟国应该合作,以确保他们不会从一场危机到另一场危机。美国石油学会发布的数据显示,截止9月21日的一周,美国原油库存增加290万桶,其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加60万桶。同期美国汽油库存增加90万桶,馏分油库存增减少90万桶。

天胶:沪胶周二震荡,成交下滑。临近十一长假,市场避险情绪增加。基本面方面,期货库存持续增加,仓单增加至51.3万吨。国内交割压力依然较大。金九银十的需求旺季对原料消耗有限。价格支撑作用仍然不足。目前现货坚挺,价格处于一种临界状态,继续下跌会刺激供需主动调整。低位做空动能不足,01合约交割压力不大,反弹或有扩大可能。但实际基本面年底旺季到来后,供应压力仍然较大。短期做多建议仍以震荡思路对待。长假前期建议减仓,注意风险控制。

塑料/PP:聚烯烃盘面价格弱势回落。但现货价格依然坚挺。石化上调出厂价,商家心态向好,现货价格坚挺,华北线性9650,华东拉丝10450。石化库存72万吨,贸易商主动提价,成交一般。现货暂时来讲价格比较坚挺。但是国庆节通常是一个累库预期,加上9月底是季度末,银行对企业现金流进行考核,那么国庆前后整个去库存压力加大。同时进口L对国内市场冲击也将限制L涨幅。需求端,农膜厂开工逐步恢复至50%,BOPP开工率6成。关注随后农膜厂家的订单及成品库存消化情况。真正因为现货价格下跌导致行情下挫的时间还没有开始,尤其是近月合约。短时绝对价格目前已经高位,继续上行动力不足,多单逐步出场,空单在L1901 9600以上,PP1901 10200附近介入。

PTA:PTA回跌。现货7850。沙特PX装置再度检修,PX价格回升23美金至1277。江浙涤丝产销近两日有所回暖,7-8成左右,聚酯库存快速上升,引发工厂降价及降负动作 。目前聚酯开工率仅有80%,月均开工率约85%。综合江浙加弹开机负荷下滑到67%,织机负荷在64%。PTA加工费已经降至850元,PX生产利润依然有300美元,下游聚酯利润得以修复。总体而言,1901短线有反弹的空间,背靠7100,目标价位7300。

玻璃:玻璃期货价格小幅回升。中秋假期玻璃现货市场总体走势平稳,生产企业以增加出库和回笼资金为主,市场价格稳定,部分厂家零星上涨。迎新三线500吨从22日晚上起停止投料,开始放水。据了解鑫利一条生产线近两天也有停产的计划。环保限产力度加强,期货价格止跌后支撑较强。四季度预期环保限产对价格支撑作用增强。

【金属】

铜:夜盘铜价高开横盘整理后回落,在美联储议息会议前多头减仓。明日凌晨美联储将公布议息会议结果,市场普遍预期加息25个基点,叠加假期提高保证金比例,多头离场意愿提高。国内反向的期限结构轻微平复,现货紧张仍支持铜价。有报道称四季度精矿加工费为88美元,符合市场预期。LME铜库存持续小幅下降至21.3万吨,现货转为平水,表明出现轻微挤仓。在前期技术压力位附近可能会技术整理,日内可能小幅回落,中线仍可能延续走高。

锌:夜盘锌价小幅回落,小幅增仓。近期调研显示,矿供应出现小幅改善,主要因冶炼企业产量下降。市场仍处于短期现货紧张与预期供求将转为过剩的对峙之中,也导致期限结构陡峭严重。短期锌价更可能跟随铜价走势,在前期技术压力位附近技术整理的可能性较大。

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