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成本坍塌 PTA震荡探底

文 / 维胜金融2018-10-13 06:01

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周一,原油市场再现深幅调整,NYMEX原油跌破40美元/桶关口,最低下探至39美元/桶,IPE布油则跌破45美元/桶,最低下探至44美元/桶,今年5月中旬以来,油价跌幅已逾三成。受此影响,PTA期货价格昨日大跌,主力1601合约全日跌幅高达4.01%或186点,收报4448元/吨。分析人士预计,来自成本端的压力,将促使PTA期价继续探底。

“目前PTA处于装置检修、汇率波动和成本下移三大因素博弈格局。PTA装置在8月份有较多检修计划,下游聚酯库存继续下滑,但仓单回流现货市场力度不大。另一方面成本端的冲击继续加大,原油价格再创新低,或将逐步向下游传导。目前PX-石脑油价差仍有下跌空间,价差修复以PX下跌幅度大于石脑油的方式进行的可能性再加大。我们认为供需层面与成本面近期博弈将加剧,保持弱势可能性仍较大。”中信期货张灵军表示。

前期支撑PTA价格区间震荡的主要因素来自于大量装置检修,但目前这一利多因素已经被成本端崩塌的利空所打破。“随着美原油指数不断刷新低点,PTA于上周五夜盘向下跌落区间下沿,破位之后仍有下跌空间。现货方面,PX价格重回下行区间,PTA价格失去成本支撑。PTA工厂开工率出现大幅下滑,多家企业意外检修,而下游聚酯的开工率也在回落,期价反弹乏力,仓单压力较大,而承压回落的概率较大。”新纪元期货分析师石磊表示。

现货市场同样表现弱势。据华泰期货分析师程霖介绍,PTA现货市场弱势下行,虽供需面偏强,但难挡成本端塌陷,化工品集体弱势下行,现货价格同步跟跌,低位聚酯工厂买气尚可,成交放量。

下游方面,江浙涤丝整体产销偏弱较多,下游在原料偏弱行情下,多消耗前期备货,继续购入的意愿较弱,尤其对前纺备货更多的工厂来讲,上周备货后丝价下跌对其信心的打击尤为明显。本周仅部分少量未进行备货的工厂进行刚需采购。因此,本周涤丝产销气氛迅速回落,工作日平均产销仅在6成偏下。涤丝工厂库存迅速上升,截至上周五,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在11.6天、15.3天和25.1天。

PTA期货想要回归强势,,金石期货分析师认为需要具备三大因素:第一,成本要上去,这主要看原油价格;第二,供给要压缩,产能过剩应该是PTA暴跌的最主要原因;第三,需求要释放,这有赖于中国经济增速的回暖。该分析师表示,目前来看,PTA市场利空因素恶化的空间较小,意味着PTA价格下跌的空间不大了。与此同时,上涨的三大条件在短时间内也很难实现。因此,今年PTA市场并不会出现触底反弹并大幅上涨的走势。

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