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供应或受限 PTA期货强势涨停

文 / 维胜金融2018-10-13 06:18

供应或受限 PTA期货强势涨停-期货频道-和讯网......

  本报记者 王朱莹

  4月6日,福建漳州古雷腾龙PX工厂芳烃二甲苯装置发生漏油爆炸起火事故,意外点燃了期货和A股市场上石化品种的做多热情:PTA期货多个合约涨停;A股中PX概念股桐昆股份(601233,股吧)跳空涨停、恒逸石化(000703,股吧)大涨6.41%。

  古雷PX隶属于翔鹭腾龙芳烃,拥有160万吨/年PX产能,占国内PX产能高达12%,业内预计国内PTA厂后续原料采购将会吃紧,短期势必造成PX价格上涨,下游PTA价格因而水涨船高。

  长期看,业内人士认为,虽然2015年PTA行业面临的生存环境依然严峻,但物极必反,投资者也应该注意可能出现的转机。“PTA目前供应略有过剩,PTA开工的企业负荷较高,若翔鹭停产时间较长,或将使行业迎来库存拐点。同时,PTA产能大幅扩张时期已过去,将迎来利润好转的时期。”

  多头激情被点燃

  相关资料显示,古雷腾龙芳烃PX项目由腾龙芳烃(漳州)有限公司建设,总投资137.8亿元人民币,产能为160万吨/年。对于这次事故于实际影响的产能,目前并未有具体数据。该PX装置已于3月14日晚间停产,原计划停产时间一个月,此番事故将导致停产时间延长。

  “腾龙芳烃160万吨PX产能,其占国内总产能的13%,尽管具体受影响产能数据还未推出,但市场做多情绪已经被感染。昨日亚洲PX上涨了50美元左右,PTA成本上升至5100元/吨,PTA大厂成本也提高到4800元/吨附近了,供应紧缺或将持续到宁波中金投产。”华泰长城期货分析师程霖指出。

  据了解,该装置属于翔鹭石化的上游配套装置。资料显示,截至2014年底,逸盛石化、翔鹭石化、恒力石化是PTA三大生产巨头,三家的年产能分别为1360万吨、610万吨和440万吨,占PTA市场总产能的55%。翔鹭在漳州同时拥有450万吨PTA产能,4月份满负荷运行,逸盛、恒力等其他PTA巨头负荷也处高位。

  “还不确定会不会影响翔鹭的PTA生产,如果影响到PTA产能的停产或整顿,那么对行情的影响会更大。”中原期货分析师才亚丽表示,短期而言,这次事件对疲弱的PTA是绝对的利好提振,之前市场焦点集中在仓单剧增上。

  行情或迎来转折

  “这种突发事件的影响,最重要的是在心理层面上。之前产业链上下游一直被看空,听闻不管是PTA生产企业还是下游聚酯企业都积极地在期货上注册仓单卖货,自身库存并不高。所谓物极必反,现在的这一事件可能成为单边行情走势的一个转折点。”才亚丽表示。

  2011年至今,PTA单边下跌的行情走势已经走过4个年头,,种种利空都在PTA上得以充分显现和消化:先是2011年宏观收紧、2012、2013年PTA产能高速扩张,而2014及2015年是PX产能高速扩张时期也是PTA行业最艰难时期。

  才亚丽认为,虽然2015年PTA行业面临的生存环境依然严峻,但是物极必反,大家也应该看到可能出现的转机。

  首先,原油对它的成本支撑作用将增强,不管是从石脑油到PX、还是从PX到PTA,利润都被极度压缩,原油和PTA的关联性将增强。而原油已经跌了近60%,市场普遍预计2015年下半年原油将企稳。原油企稳后会对PTA有较强的价格支撑。其次,聚酯利润转好,或进入补库存周期,对PTA也会有提振。第三,PTA行业将进入产能淘汰期,而且行业集中度提高,也有可能再发生联合减产挺价的行为。

  对此,程霖表示认同,他认为PTA目前供应略有过剩,社会库存处在历史高位,交割库库存创历史新高。“PTA开工的企业负荷都比较高,若翔鹭停产时间较长,将迎来库存拐点。”

  产业利润逐步修复

  “PTA产能大幅扩张时期已过去,将迎来利润好转的时期。”程霖补充道。

  从投产周期来看,目前PTA新增产能进入相对的真空期,后期新增的幅度有限。随着远东石化申请破产,产业进入调整期,PTA产业利润有修复的需求。

  从投产的进度来看,PTA经过了2012年-14年快速的新增产能之后,2015年新增产能有限,二季度国内PTA新增产能进入了真空期,远东石化在大幅亏损之后,前段时间申请破产。银河期货分析师陈晓燕认为,目前的PTA产业进入兼并重组阶段,后期将进入有序控制负荷的状态,经历了近三年的大幅亏损,PTA企业也变得越来越理性,利润修复可期。

  陈晓燕经过实地调研发现,目前PTA处于绝对价格低位,已经开始吸引买盘,下游有补库的需求。在PTA跌破2008年的最低点后,下游聚酯工厂开始屯库存,目前聚酯工厂库存也不高,在原油维稳的阶段,PTA表现较强。

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