全球资讯 > 详情文章

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!

文 / 维胜金融2018-10-13 12:01

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!(深度好文) 钵仔糕 2015-09-21 ? 点击标题下「信托行业网」可快速关注......

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!(深度好文) 钵仔糕  2015-09-21

?点击标题下「信托行业网」可快速关注


历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!(深度好文)


历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!



来源:华尔街之狼


1

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!

1986年9月3日,新加坡交易所抢先推出了日经225指数期货,对日本证券市场交易量造成一定的分流。为应对竞争,1988年9月,大阪交易所正式上市了日经225指数期货。由于市场需求旺盛,日经225指数期货推出后迅速活跃,一度成为全球交易量最大的股指期货。



2

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!

不幸的是,股指期货上市不久,就面临日本资产泡沫破灭。在第二次世界大战后,日本用不到30年的时间成为了仅次于美国的世界第二大经济体。然而,从1990年开始日本经济嘎然而止,房地产经济全面崩溃,股市暴跌,经济陷入长期低迷。



3

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!

1990年1月13日,日经指数从历史高点回落后不久,日本最大的专业经济报纸——日本经济新闻就发表了文章,谴责股指期货导致市场下跌。2月,朝日新闻、日本经济新闻等主流媒体集中出台大量的新闻报道,将股指期货认作股灾的元凶并广泛宣传。



4

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!

此后,随着证券市场的进一步回落,对股指期货进行批判的观点日嚣尘上,《为什么股指期货是坏的》、《股指期货导致崩盘的机制》等书籍开始大量面世,股指期货是股票市场下跌罪魁祸首的思想逐渐成形,并发展成为了所谓的“股指期货有罪论”。



5

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!

1991年末,随着股票市场低迷情绪的蔓延,对日经225期货交易的批判日益尖锐,经济类专业报纸上甚至刊登出“废除日经股指期货交易”标题的报道。


6

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!

为满足各方“降低股指期货交易,提升股价”的要求,1990年8月起,大阪交易所不断提高各种限制措施:比如迅速提高保证金水平。在经历四次提升后,日经225股指期货的委托保证金率从最初的9%上升到30%,交易保证金率从最初的6%上升到25%;比如手续费翻倍,交易费用从原有的万分之4左右的水平大幅上升至万分之8。


7

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!

在严格控制之下,日本股指期货接近停转,大阪交易所股指期货有时一天只能交易5分钟。可是,对股指期货的严格限制并没有改变股票市场的低迷走势。1990年、1991年和1992年日经225指数的跌幅分别达到39%、4%和26%。1992年8月,日经225指数下滑至14,309点,再创新低。即使是1993年日经300指数发布后,日本股市也未能扭转颓市,1995年7月,日经225指数再次击穿15000点的整数大关,日经300指数也同步创出发布以来的新低。


8

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!

新加坡交易所抓住机遇,积极发展日经225股指期货相关产品,其日均成交量从1990年初的2000手迅速增长为1993年的2万手,四年增长幅度达到10倍。直到目前,新加坡市场上的日经225股指期货仍然活跃。


9

历史总是惊人相似:境外股指期货的荆棘之路!


1994年后,日本开始逐步放松对股指期货的管制。多次下调保证金水平;持续降低手续费水平;取消交易税;取消涨跌停板制度;延长交易时间等.


下一篇:三大油脂总库存继续维持高位 豆油库存再创新高 上一篇:北京股指期货垫资开户怎么样