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大豆优良率对期货价格的影响

文 / 维胜金融2018-10-13 13:10

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  大豆优良率衡量的是生长情况良好的数量(面积)占总数量(面积)的比率情况,是预测新季度大豆产量的重要参考指标之一。而对大豆产量的预测数据则会在很大程度上影响其在期货市场的价格表现。

  一、美国大豆生长状况报告及其相关因素

  在每周一美国农业部公布的农产品生长状况报告中,将大豆生长的好坏程度分为5级,分别为非常不好、不好、一般、好、非常好。同时还附带公布其他的一些相关信息。本文统计的优良率主要是综合其中的好和非常好的数据,,并据以探讨其对大豆期价的影响程度。

大豆优良率对期货价格的影响

 

  图1:04-07年美国大豆生长状况报告
  数据来源:根据美国农业部农产品生长状况报告整理所得


  从图1可以看出,在正常的年份,夏季来临,大豆生长状况下降;而到了秋季,其生长状况则会出现好转。其中的主要原因是夏季的干旱会严重影响大豆的生长,一旦干旱严重,甚至还能造成部分地区减产、绝收的现象。这种状况在农业部报告中也有反应,通常情况下,减产的面积大概占总面积的10%,绝收的为5%。值得注意的是,洪涝也会影响大豆的产量,另外,持续的降雨还会增加大豆的植物病害的发病概率。

  另外,从图形中我们可以看到,07年的大豆优良率相对于04、06年来说有了明显的下降,比05年略微好一点。

  进入8月以后,天气的炒作成为了影响大豆价格的重要因素,其中的重要原因是:8月初,大豆的结荚率一般为50%,而到了8月底,结荚率就会攀升为90%左右。毫无疑问,这就是为什么投资基金在8月会重点炒作天气的重要原因。

  从历史的数据来看,9月以后,大豆优良率一般呈现持续上升的趋势。也就是说,在历史正常的天气情况下,此时的美国大豆基本结荚完毕,凉爽的空气中不时的夹杂着一丝秋雨,这对大豆的生长是再好不过了。从美国公布的大豆产区的天气情况来看,虽然近期的气温偏高,只有部分地区有小阵雨,但是伴随北半球白露节气的来临,气温会逐步降低,雨量也会较近期更丰润。

  二、与优良率对应的大豆期货价格表现情况

  大豆优良率影响的是人们对未来市场供给的预期,在消费日益增长的情况下,这种预期极大的左右着市场价格的波动方向。

  图2显示的是03年至今的美国大豆指数,图3显示的是大连豆一指数,其中红色标记区间为美国农业部公布农产品生长状况的时间段。


大豆优良率对期货价格的影响

 

  图2:03-07年美豆指数
  数据来源:文华财经(截止2007-9-3)

大豆优良率对期货价格的影响

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