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供需基本面暂居次席 加征大豆关税引发的几点思考

文 / 维胜金融2018-10-13 13:11

供需基本面暂居次席 加征大豆关税引发的几点思考 -期货频道-和讯网......

  2018年南美大豆整体减产1500万吨,如此大的供应缺口,CBOT大豆价格却跌成狗屎,相较于2016年南美大豆减产500万吨左右,却引爆了将近350美分的涨幅。今年供需基本面炒作简直弱爆了,究其原因,贸易摩擦这个事情功不可没,豆粕作为贸易摩擦范畴品种,时代大浪前仆后继,供需基本面暂居次席,然后关于贸易摩擦的几个常识笔者想要普及下,下面简述,如果不对,还望观者不吝斧正!

  关于加征关税,首先,大豆进口成本公式是这样的:(CBOT大豆月份报价+CNF相应月份报价)/100*36.7431*汇率*10%进口增值税*3%进口关税,然后再说何为加征?百度上是这样地:加成征收是税法规定加重税负的一种方法,即对课税对象在依率计征税额的基础上,对税额再加征一定成数的税款,一成即10%,按规定最高可加征至十成,加成征收主要用于调节法定税率调节不到的高收入,它是税率的一种延伸。具体加征方法如: 某纳税入应税收入10 000元,税率20%,按规定还可加征一成税额,该纳税人全部应纳税额为: 10 000×20%×(1+10%)=2 200元,所以加征关税不应该是1.03+1.25=1.28这个操作格式(如果是这个,直接说上调不就行了),而应该是1.03*1.25=1.2875这个格式。对于进口大豆来说,前者计算的进口成本要比后者便宜90-120元/吨。

  关于榨利,不考虑汇率这个自变量,不加征关税的情况下,美湾/美西大豆榨利都是非常丰厚的,巴西豆近月榨利尚可,远月榨利不美丽。如果加征美豆关税,,那么美湾和美西的大豆仍然亏损305-550元/吨,也就是说目前现货价格是居于加征和不加征关税中间,反应的是市场到底加不加征关税这个矛盾的心态。按照油粕1:4的贡献率粗略计算,今日现货豆粕3000元/吨,豆油5470元/吨,若不加征关税,油价不变,则豆粕粕现货价跌380元左右,方可形成榨利微利,粕价不变,则油需要跌1500元左右,方可形成榨利微利。若加征关税,油价不变,则粕要再涨380元左右,方可形成榨利微利,粕价不变,则油价要涨1500元左右,方可形成榨利微利,以上是在汇率稳定的背景下计算,若汇率顶不住继续贬值,则不加征关税油粕跌幅会小于预期,加征关税油粕涨幅会大于预期。

  关于大豆,对于美帝来说,大豆产量远高于其需求量,多出部分用于出口,而出口大豆只是因为它是个赚钱的商品,连必需品都算不上。多出口多赚钱,少出口少赚钱,不出口大豆美帝农民也可以活得不错,只是少赚了点钱罢了。对于中国来说,进口大豆起初是国内油脂需求旺盛,后来随着人民生活条件日益改善,供应蛋白的肉类、鸡蛋等商品需求量大增,相应地作为蛋白源,大豆压榨副产品豆粕的需求也水涨船高。对中国来说,目前四大主粮是小麦、玉米、水稻、土豆,并不包括大豆,而中国对大豆的需求旺盛主要是因为其压榨的豆粕是国内居民重要的蛋白补充来源,仅此而已,换句土话来说,四大主粮必须有,大豆有最好,但没有也饿不死人。

  关于贸易摩擦和国运,此次中美贸易摩擦完全是美帝挑起来的毫无疑问,因为其虽然在科技、生物、农业、军事等领域有着巨大优势,但中国这条巨龙也在一步步强大,其担心中国后发制人,后来居上,这和老大永远看不上老二,各种给老二使绊子防止其篡位的道理一样。大豆只是这个贸易摩擦中的很小一部分,如果微观大豆领域来看,美帝农民不可能放着钱不赚不种大豆,中国也不可能放着需求不管不买大豆,但是从宏观领域来看,贸易摩擦事关国运,美帝虽然有优势但并没有压倒性实力,中国虽然弱势,但也有一战之力,因此价格上看,此次贸易摩擦的过程中很显然是美帝放弃大豆放弃的更彻底,中国也在逐步放弃大豆这个品种。前者只是少赚了点钱,后者虽然需要大豆,但还没到了没大豆活不下去的地步,而目前空豆粕的人的观点是在赌一两个月内中国会认怂进口更多美国大豆,并由此带来的国内供应过剩的利空预期,做多豆粕的人的观点是在赌一两个月内中国会放弃进口更多美国大豆,并由此带来的国内供不应求的利多预期,这就是两种观点所带来的不同结果。

(责任编辑:吴晓琳 HF106)

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