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吴大斌:豆粕远水不解近渴

文 / 维胜金融2018-10-13 21:16

在由美国挑起的这场中美经贸摩擦中 大豆是最受关注的商品之一 随着中国对美国大豆加征25%的进口关税 美豆出......

  在由美国挑起的这场中美经贸摩擦中,大豆是最受关注的商品之一。随着中国对美国大豆加征25%的进口关税,美豆出口中国数量明显减少。期货指导-中国植物油行业协会认为,美豆的减少将会给今年底至明年初中国豆粕原料供应带来一定影响,豆粕供求将处于紧平衡状态。专家预测,随着明年3月底南美大豆上市,中国豆粕原料将实现充足供给。

  来自中国植物油行业协会的数据显示,2017年,美国向全球出口大豆5391万吨,其中3078万吨出口到中国。然而,这种情况随着中美经贸摩擦不断升级发生了改变。中国植物油行业协会副会长陈刚在接受记者采访时介绍说:“中国一年进口3000多万吨的美国大豆,今年特别是在美国大豆上市之后,基本上进口就非常少了。1-8月,美国大豆进口中国只有778万吨,同比减少360多万吨,减幅超过30%。”

  作为全球最大的大豆需求国,中国进口大豆主要是用于压榨食用油,以及将榨油后得到的副产品--豆粕用作饲料生产。陈刚认为,,由于豆油的替代油种较多,因此美豆进口的减少并不会对食用油市场造成影响,也不会导致豆油价格出现异常波动。他认为,主要影响的将会是中国豆粕市场,特别是从今年12月至明年2月,豆粕供求将处于紧平衡的状态:“大豆加工基本上80%的产品都是豆粕,它受原料的供需波动就大一些。从国内进口大豆的情况看,从三四月份到十一月份,国内大豆原料供应基本是充足的,因为买了很多南美的大豆。12月下旬到明年年初,可以用一部分库存和储备的大豆,加上其他杂粕的补充,国内饲料原料的供应基本上是个紧平衡。到了明年3月份,南美大豆上市之后,市场的供应就恢复了。”

  油厂相关报价统计显示,豆粕价格在8月下旬回落后再度出现上涨,截止9月25日,全国43%蛋白的豆粕报价为3430元/吨,为2018年豆粕价格的新高点,较7月底以来上涨近300元/吨。随着中秋以及国庆假期的到来,因前期下游饲料企业以及养殖场豆粕库存偏低,现阶段纷纷开始备货,豆粕出库节奏加快刺激了豆粕价格的上涨。  据油厂相关报价统计显示,豆粕价格在8月下旬回落后再度出现上涨,截止9月25日,全国43%蛋白的豆粕报价为3430元/吨,为2018年豆粕价格的新高点,较7月底以来上涨近300元/吨。随着中秋以及国庆假期的到来,因前期下游饲料企业以及养殖场豆粕库存偏低,现阶段纷纷开始备货,豆粕出库节奏加快刺激了豆粕价格的上涨。

  最新的统计数据显示,截止上周(37周)末国内各地大中型油厂豆粕库存总量由8月中旬的120万吨以上下降到接近90万吨,减少数量超过30万吨,油厂豆粕库存在持续了长达四个多月的库存高位后出现快速下滑;而从油厂未执行合同总量来看,近段时间以来未执行合同数量维持在500-650万吨的水平,不过近期提货较多致合同数量出现下降,并且在8月底合同数量再次上行的时候并未超过前期的高点,而是在600万吨的水平处再次出现下滑,并且较上一周的合同数量减少超60万吨。在中美及东北早霜天气造成大豆减产的大背景下,消费旺季即将开启,但随着下游需求端饲料企业以及养殖场的备货需求增加,而国庆假期的即将到来,油厂会面临着减少压榨量或者部分停机,需求端有提前备货的需求。

  从相关的港口大豆库存来看,今年以来国内港口大豆库存一直维持在650-700万吨的水平,若按照往年的进口大豆规律来看,从9月开始南美大豆到港将接近尾声,而美国地区的大豆将要迎来到港的高峰期,但是因今年贸易战的影响,自7月后进口美国大豆屈指可数,但是进口巴西的大豆数量创历史新高,不过后期可能除了用于本国的压榨外可供出口的可能性较少,难以满足中国第四季度强劲的需求。据相关的调查数据显示, 9月大豆进口数量预计将降至800万吨, 10月预计为620万吨,11月590万吨,12月460万吨,并且在春节前最大的的需求旺季预计大豆进口量可能低至260万吨,剩下的总预估为2730万吨,明显低于近两年同期达1000万吨,这样的预估如果成为现实,就算油厂开机率较高的前提下也可能面临大豆库存较少而减少或者停止压榨,从而造成市场的供应缺口。

  不过从今年的下游需求方面来看,因8月以来非洲猪瘟的持续,虽说发病的大部分都是一些中小型的养猪场,当地行政部门为了控制疫情影响,疫情发生地的生猪扑杀补贴涨至1200元/头并且严格控制生猪跨省运输。据最新的农业农村部统计的生猪存栏涨跌显示,8月400个监测县生猪存栏环比下降0.3%,而同比减少达2.4%;能繁母猪存栏环比下降1.1%,同比减少达4.8%,主要是春节后养殖亏损,不少养殖户淘汰了产能低的母猪,后续后备猪补栏较慢所致,如果后期非洲猪瘟疫情仍继续持续,豆粕需求难以再次出现较大的缺口,毕竟国内已经开放了同周边不少国家相关粕类的贸易往来,低蛋白日粮的推广加上生猪养殖收益有限,豆粕近期难以出现供应紧张的局面,而年末如果中美关系继续维持现状,肉禽等对饲料豆粕的需求达到一年中的最高峰,届时豆粕供应出现紧张是大概率事件。把握期货趋势,找到买卖点位,凡事都存在前因后果,因缘成熟了,果报便产生了,无法阻挡。但是发生过了就会消失,有来就有走,一切都是过客,把握自己当下的因缘,承担起自己该承担的责任,做好眼前该做的事情,做的时候尽全力,过去便放下,放下即自在。

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