全球资讯 > 详情文章

原油或将进一步抬升,但幅度可能不大

文 / 维胜金融2017-01-26 11:30

原油在1月3日创出反弹高点56.85美元/桶,并在当日反转下跌近3美元/桶,尾盘收报54.38美元/桶。随后三个交易日,阳线实......

原油在1月3日创出反弹高点56.85美元/桶,并在当日反转下跌近3美元/桶,尾盘收报54.38美元/桶。随后三个交易日,阳线实体渐小,反弹力度明显减弱。目前,油价依然维持着振荡局面。

 

  油价重心将抬升

 

  每月中旬,美国能源信息署EIA、欧佩克以及国际能源署IEA均会发布原油市场月度报告。目前来看,三大报告均预期2017年全球供需面将继续改善。以EIA报告为例,产出方面,EIA在月报中上调2017年美国原油产量预估至900万桶/日(目前美国原油产量已经连续40周维持在900万桶/日关口下方),同时上调2017年全球产量预估至9753万桶/日。需求方面,EIA上调2017年全球石油需求预期,同比将增长163万桶/日,升至9720万桶/日;预计2018年全球石油需求将触及9871万桶/日,与2017年相比进一步上升151万桶/日。价格方面,EIA在月报中上调2017年WTI均价预估至52.50美元/桶,上调布油均价预估至53.50美元/桶。可见,2017年全球原油当期供应过剩量预期进一步降低至33万桶/日。中长期看,2017年是原油市场再平衡的一年,油价底部向上抬升较为确定,但上涨高度有限。

 

  上涨面临三方面障碍

 

  其一,当前油价已透支了减产预期。1月21日,俄能源部长接受采访时表示,俄罗斯已领先减产目标并正尽最大努力达成最终目标。目前平均削减10万桶/日,4月后将达到30万桶/日。22日,石油输出国组织(OPEC)部长会议上,沙特能源部长哈利德·法利赫表示,欧佩克的13个国家和11个生产商在卡特尔之外的地区集体削减石油产量,总量达到150万桶/天,减产进度快于计划(今年6月底前减产180万桶/日),其中沙特、科威特和阿尔及利亚三国减产量也已超出此前承诺。可见,原油减产协议执行较好,但油价并未强势运行,盘面已经充分反映了预期,目前油价自减产协议以来已上涨了22%,后市减产继续推升油价的上涨能力是否充足有待考量。

 

  其二,美国页岩油复产是市场的主要担忧。据能源服务公司贝克休斯(BAker Hughes)的数据,自2016年5月下旬跌至底部以来,美国活跃的石油钻机数量已经上升至60%至551口,最近一周单周增幅更是高达29口。这意味着美国原油产量可能抵消OPEC产量的下降。事实上,美国原油产量已经开始回升。美国原油产量从2015年4月的959万桶/日下降至2016年7月初的843万桶/日,而到2017年1月6日当周,已经回升至894.6万桶/日。如果美国原油产量恢复到峰值,将抵消OPEC减产协议中承诺的大部分产量,抵消量可能达到90万桶/日。

 

  其三,原油库存增加。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至1月13日当周EIA原油库存增加234.7万桶,增幅高于预期值3.12万桶,低于前值409.7万桶,美国商业原油库存水平回升到了4.8545亿桶。美国是唯一发布关于库存最新信息的国家,美国的数据表明,美国原油库存仍保持在纪录高位水平,显示当前油市供应充足。

 

  综合来看,未来油市能否进一步复苏的不确定性在于,OPEC国家能否维持当前的减产势头并按照减产指标来贯彻该协议,以及美国页岩油的复产程度。此外,获得减产豁免权的OPEC国家以及非OPEC产油国配合减产的程度也是关键因素。

下一篇:亚马逊扩展到了航运业,还是一家互联网公司吗 上一篇:特朗普的美国优先和习近平的全球化有何不同